昨晚花了点时间看美国股市，道琼斯指数从下跌175个点，到最后收盘是上涨141个点，成功地完成了一次超跌反弹。这是成熟市场的技术表现，这也是成熟市场的管理层所给与投资者的信心与承诺。反观我们A股市场，美股的暴跌能够引发我们A股市场的暴跌，而美股的反弹却对于A股市场几乎没有作用。这种成熟和不成熟的对比，以中小投资者为本与以部分利益集团为本的对比，将A股市场从管理层到机构到普通投资者的种种问题都揭露得淋漓尽致。

      至少有一个数字可以说明，自去年10月份以来的调整过程中，道琼斯指数跌幅只有23％，而上证指数却下跌了65％。美股下跌，是因为种种不可控的因素造成的，是次贷和经济衰退的大格局所造成的，属于天作孽；A股市场下跌，是因为股改的不成功，是因为管理层信用机制的丧失，是管理层对广大中小股民的不负责任，属于人作孽。中国有句古话，“天作孽，犹可活；人作孽，不可活”。如果我们的管理层还不能正视大小非、IPO、再融资这些问题所带来的供求关系严重失衡并承认自己的失误，那么我们的上证指数下跌65％也不算多，市值损失3万亿美元也不会让管理层心疼。

      美国经济衰退、美国次贷危机、美国股市走弱、周边市场走弱、全球性的通货膨胀、全球性的经济衰退、A股市场上市公司业绩出现拐点、经济发展速度减缓……这些都是A股市场下跌的原因，但都不是主要原因，甚至可以说只是很小的原因。真正的原因，是空前的扩容速度导致的供求关系严重失衡，空前的迷茫预期导致的市场信心严重缺失，空前的混乱制度导致的交易规则严重紊乱。而我们的管理层在牛市里猛压牛头，在熊市里却宣扬市场化，这个傻子都能看出是政策市的A股市场，管理层却假装不闻不问，顾左右而言他，市场不暴跌就怪了。

      我们的A股市场处在从不成熟到成熟，从散户时代到机构时代，从公募基金时代到私募基金时代的巨大历史变更期。将会有大量的机构和散户覆灭，成为转型和变更的牺牲品。这是一个成熟市场必须经历过的痛变，英国、美国、日本、德国、新加坡、香港等市场无不如此，只是，这个过程太残忍。而我们散户要做到的，就是在股市里好好活下去，不要在市场转好之前就亏得血本无归。