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沈從川

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节能减排：行业洗牌效应初现关注3只股

　　今年4月以来，国家出台一系列政策，把节能减排工作作为宏观调控的重点，作为结构调整的突破口和重要抓手。

　　上市公司所面临的机遇和挑战也为市场所关注。经过半年来治理，节能减排推动行业洗牌效应初现。

　　节能减排推动行业洗牌

　　打开电视、翻开报纸，细心的投资者可能有一个感觉，节能减排的产业政策已落实到操作层面，电视画面上不时出现关闭小机组的爆破场面，也可以从报纸中看到浙江等地关闭落后产能的信息，比如说小水泥、小造纸厂、小印染厂等等。由此可见，节能减排的产业政策正在向纵深发展，从而会对相关产业产生重大的影响，催发行业重新洗牌。由于关闭了落后产能以及高污染企业，相当于减少了市场供给，所以，市场的供求平衡迅速发生失衡，从而会推动产品价格的上涨。同时，关闭小水泥厂、小造纸等落后产能，也会使得行业的集中度发生重大改变，因为大的企业拥有先进的生产线，节能且环保，所以，可以获得更高的市场占有率，这相当于从一个新的角度，提升了行业的集中度，自然有利于行业内优势企业的盈利能力的提升以及为行业内优势企业的发展提供了有利的外围环境，所以，无论是行业分析师还是中小投资者，均对节能减排的产业政策给予了极大的关注激情。

　　洗牌效应初现

　　节能减排洗牌的效应其实已有所体现，颇有点立竿见影的味道，主要是体现在两方面，一是行业的发展并未出现较为悲观的预期。比如说电力行业，由于近年来大型火电机组的迅速投产，业内人士一度担心火电行业出现机组使用小时下降的现象。但由于今年以来，关闭小机组的雷厉风行，今年上半年就关闭了695万千瓦小机组，相当于2006年6.22亿千瓦总装机容量的1.12%，因此，总装机容量并未迅速膨胀。如果再考虑到年均16%的用电增长速度，机组使用小时难以出现大幅度回落的概率，这就为电力行业营造了一个极佳的上涨氛围，所以，近期电力股整体走势相对强势。

　　二是产品价格的上涨。今年以来，由于政~府在淮河等流域实施限批政策，使得小造纸厂的拓展产能梦想破灭。与此同时，各地地方政~府为了完成节能减排的目标，也纷纷主动关闭小造纸厂，所以，今年以来各类纸张价格出现回调，其中铜板纸价格暴涨500元/吨，如此就使得晨鸣纸业、太阳纸业等个股走出大的上升趋势。与此同时，维生素E等化学原料药以及印染等化工产品也因为治污决心使得小化工厂纷纷关闭，产品价格持续走高，新和成在日前发布了一纸公告，称产品价格上浮15%，如此就推动着该股二级市场股价的上涨。

　　正因为如此，节能减排的产业政策效应开始显现，未来必然会带来新的投资机会，这主要体现在两个方面，一是提升上市公司的盈利能力，从而推动着二级市场股价重心的上移。尤其是产品价格上涨将直接影响着相关上市公司三季度、四季度的业绩，有望大幅降低目前相对较高的估值水平，从而引发各路资金的关注。二是符合市场目前的趋势投资，即在行业拐点或上市公司基本面出现拐点之际，迅速介入，从而获得基本面改善趋势下的投资机会，这在目前估值略高的市况背景下更易得到其他资金的共鸣。