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沈從川

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券商报告荟萃：安信荐9大抗震板块

　　安信证券：紧缩步伐有所加快建议关注9大抗震板块

　　摘要：由于高估值必然伴随风险溢价弹性的上升，我们认为即使没有资金面的压力，市场在5000 点上方出现快速修复式的自我调整也是很正常的，不需要太多担心。同时我们也不排除政府通过税收等方式来直接调节市场的可能，但影响是一次性的，并将为投资者提供一个绝佳的买点。我们重申高估值水平下的投资策略是：跟随市场趋势主动承担风险(即降低自身的风险溢价，对应标的为高β资产)；超配投资回报可能大幅上升足以抵消机会成本上升的资产(对应标的为高成长资产)。建议超配保险、煤炭、钢铁、汽车、传媒、电力、医药、银行及电信服务等行业。

　　中信证券：提高准备金率对股市影响实在有限

　　摘要：央行近期频繁出台从紧的货币措施，存款准备金率再次上调只是其中一个步骤；投资者本不必过分在意。今年以来我国经常项目下顺差巨幅增加，这导致央行购汇，被动的投放基础货币。所以，针对流动性问题，央行接二连三的采取从紧的货币措施，比如七八月连续两次加息，七月和九月上调存款准备金率，发行千亿央票，购买特别国债，等等。法定存款准备金率只是诸多措施中之一种，投资者本不必过分在意。以拥有国债为前提的公开市场操作将成为货币政策工具主流，这预示着今后的货币政策将更加成熟、灵活和有效。

　　国联证券：大盘震荡上行多空拉锯激烈

　　摘要：经过前两日的震荡调整，沪指今日一路走高，一度突破了5400大关，市场人气较旺。从热点来看，钢铁、机械都有较好的表现，整个金融板块也表现突出，而题材类的个股也是百花齐放，中国联通、江南重工表现抢眼，而政策导向较为明显的新能源开发板块也集体上扬。操作上建议投资者理性的对待，除了我们前期提到的防御性品种以及受国家政策扶持的行业之外，建议关注一下整体上市板块，也就是我们曾经提到过的“小企业、大集团”的思路，通过整体上市提高企业的业绩从而降低估值水平，当然在选择此类股票的时候要注意确定性。

　　海通证券：建议买入1钢铁行业新股

　　摘要：承德钒钛（600357）公司目前负债率较高，恰恰集团持有公司的股权不高，因此我们认为公司通过定向增发收购集团资产（包括矿山、焦炉和铁路）的可能性越来越大。这进一步提高了我们对公司业绩的预期。公司上半年2500 高炉投产后有些波折，造成上半年成本较高，目前已经正常，预期下半年业绩将好于上半年。同时下半年将会有不少于6000 万的退税。考虑到公司具有有色金属行业特性（有色占利润40），且具有资产（特别是矿石）注入预期，给予25 元的目标价位，建议“买入”。

　　国泰君安：新股密集IPO 最优申购策略

　　摘要：在新股同日IPO下，公众、特别是具资金或融资优势的机构，在最优策略选择上可重点申购芭田股份或智光电气；另一方面，结合发行量对期望毛收益率的显著影响，在2007年9月7日来连续、密集发行下，主流策略选择为重点申购9月11日北京银行首发新股。至于显著具有资金或融资优势的机构，在理论上也可考虑平均分配申购资金比例的可操作性策略，以实现申购新股的平均化收益率目标。