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沈從川

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煤炭板块：重点公司投资建议

　　煤炭上市公司投资评级

证券代码证券简称 06EPS 07EPS 08EPS 投资评级

炼焦煤类　　　　　

000983 西山煤电0.80 0.95 1.28 谨慎推荐A

600997 开滦股份0.81 1.29 1.56 谨慎推荐A

600395 盘江股份0.22 0.36 0.42 谨慎推荐A

000937 金牛能源0.61 0.95 1.15 推荐A

000968 煤气化0.34 0.42 0.46 谨慎推荐A

600508 上海能源0.62 1.05 1.02 推荐A

601666 平煤天安0.80 1.20 1.41 推荐A

600740 山西焦化0.17 1.31 2.08 推荐A

无烟煤类　　　　　

600123 兰花科创1.37 1.86 2.47 推荐A

600348 国阳新能1.45 2.18 1.91 推荐A

000933 神火股份0.81 1.45 2.31 推荐A

动力煤类　　　　　

601001 大同煤业0.57 0.94 1.31 谨慎推荐A

601699 潞安环能1.30 1.58 2.11 谨慎推荐A

600408 安泰集团0.38 0.53 0.80 谨慎推荐A

000552 靖远煤电0.23 0.25 0.27 谨慎推荐A

000780 ST平能0.01 0.30 0.45 谨慎推荐A

002128 露天煤业0.69 0.90 1.26 谨慎推荐A

600188 兖州煤业0.36 0.62 0.89 谨慎推荐A

600971 恒源煤电1.04 1.10 1.72 推荐A　　

　　国阳新能

　　未来公司成长的驱动力，一是集团煤炭资产不断注入股份公司，从而实现煤炭资产的整体上市，自销煤炭数量增加，关联交易解除，从而带动公司的盈利增长；二是煤炭价格继续呈现上升的趋势。

　　根据阳泉煤业煤炭资源资产全部整合到国阳新能的预期，以及公司未来规划，(为了计算方便，假设2007年下半年第一次资产注入，增发8000万股，注入600万吨煤矿产量的资产，此后于2008年1月1日将剩余煤矿资产全部注入，增发8000万股；根据供求情况，预计2007、2008、2009年的煤炭价格为350、375、400元/吨)，预测公司2007、2008、2009年业绩分别为1.6、2.93、3.27元/股，按照2008年的17-20倍PE估值，合理估值区间为50-60元/股。

　　由于今年山西企业实行限产政策，如果2007年资产不注入，2007年业绩将会基本和2006年业绩持平，增长有限。

　　兰花科创

　　未来公司成长的驱动力是：一是亚美大宁煤矿2007年正式投产，2007年产量可达700万吨，新增2007年和2008年摊薄后收益0.38元/股和0.55元/股。二是煤化工项目全部建成后，预计每年可新增销售收入42亿元，新增利润13亿元，每股可增加0.5元/股以上的收益。

　　政策性成本对公司属于利好。公司此前已经缴纳的37.5元/吨的费用将全部变成新增的成本，并且公司还可以留下15元自用。

　　预测公司2007年、2008年、2009年的EPS分别为1.8元/股、2.5元/股和2.9元/股。按照2008年的17-20倍PE估值，合理估值区间为42.5-50元/股。

有水平没脾气圣人也,有水平有脾气贤人也, 没水平没脾气庸人也,没水平有脾气混人也.

Posted: 2007-08-24 13:52 | [楼主]

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