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沈從川

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策略周刊：远虑近忧 37只个股投资评级

　　本周大盘继续震荡向上，上证指数再创新高，最高点4769.62点，周涨幅为4.14%。沪深300一周上涨2.79%，深圳成指仅上涨0.89%。上证指数的突出表现主要有赖于工行和中行两支流通股比例低的超级大盘股的贡献。

　　“漂亮50”正越来越多地被市场引用来解释结构分化的现象。前期我们已经在《基金规模大扩张，打造A股“漂亮50”》，和《“漂亮50”构建组合核心配置》等报告中明确揭示了大盘价值股的投资机会。我们认为在资金正反馈效应和股指期货预期加强的作用下，这种现象可能仍会延续。

　　美国次级抵押贷款危机愈演愈烈，我们认为这次的次级信贷危机真正扩散到实体经济的可能性不大。全球股市暴跌反映的大部分是投资者短期的恐慌，美国经济基本面仍然良好。目前次级债的危机对于A股仍然属于“远虑”。

　　A股摆在眼前的“近忧”是周一将公布的CPI数据，7月份CPI单月涨幅有可能达到5.5%左右，这会进一步加大央行为缓解实际利率持续为负而再次加息的可能。从已公布金融数据看，流动性过剩的问题仍然严峻，央行仍有可能紧缩银根。

　　我们认为在资金需求的推动下，大盘后市存在惯性上涨的可能，但必须指出的是市场已经进入风险较高的区域。整体估值的不断上升正在加大市场的风险。同时，CPI以及随后经济数据的公布，使得政策层面的不确定性也在加大。市场随时可能遭遇获利回吐的压力。

　　基于这样的判断，从规避风险的角度，适当的降低仓位可以做到有备无患；从寻找投资机会的角度，可以从估值仍具优势的钢铁、能源、交通等行业中重点挖掘。

　　2007年8月03日－2007年8月10日，天相组合指数周收益率3.80%，相对天相流通指数强2.43百分点，相对天相280指数强1.16个百分点。本周天相组合涨幅前五位个股分别是华新水泥、友谊股份、柳工、长江精工和长安汽车，涨幅分别为20.54%、15.99%、12.74%、12.49%和10.40%。

　　本周组合不作调整。

　　本周盈利预测及评级表中，新加入天津普林、苏州固锝、华微电力、超声电子、深能源和国电电力共6家上市公司。投资评级方面，下调冠城大通的投资评级，由“买入”调为“增持”。盈利预测方面，上调金融街、武钢股份、招商银行、兴业银行、柳工和振华港机的盈利预测，下调沈阳机床、冠城大通和华侨城的盈利预测。

　　来源：天相投资顾问发布时间： 2007年08月13日 14:17 作者：仇彦英;徐炜;吴峰

　　本周大盘继续震荡向上，上证指数再创新高，最高点4769.62点，周涨幅为4.14%。沪深300一周上涨2.79%，深圳成指仅上涨0.89%。上证指数的突出表现主要有赖于工行和中行两支流通股比例低的超级大盘股的贡献。

　　“漂亮50”正越来越多地被市场引用来解释结构分化的现象。前期我们已经在《基金规模大扩张，打造A股“漂亮50”》，和《“漂亮50”构建组合核心配置》等报告中明确揭示了大盘价值股的投资机会。我们认为在资金正反馈效应和股指期货预期加强的作用下，这种现象可能仍会延续。

　　美国次级抵押贷款危机愈演愈烈，我们认为这次的次级信贷危机真正扩散到实体经济的可能性不大。全球股市暴跌反映的大部分是投资者短期的恐慌，美国经济基本面仍然良好。目前次级债的危机对于A股仍然属于“远虑”。

　　A股摆在眼前的“近忧”是周一将公布的CPI数据，7月份CPI单月涨幅有可能达到5.5%左右，这会进一步加大央行为缓解实际利率持续为负而再次加息的可能。从已公布金融数据看，流动性过剩的问题仍然严峻，央行仍有可能紧缩银根。

　　我们认为在资金需求的推动下，大盘后市存在惯性上涨的可能，但必须指出的是市场已经进入风险较高的区域。整体估值的不断上升正在加大市场的风险。同时，CPI以及随后经济数据的公布，使得政策层面的不确定性也在加大。市场随时可能遭遇获利回吐的压力。

　　基于这样的判断，从规避风险的角度，适当的降低仓位可以做到有备无患；从寻找投资机会的角度，可以从估值仍具优势的钢铁、能源、交通等行业中重点挖掘。

　　2007年8月03日－2007年8月10日，天相组合指数周收益率3.80%，相对天相流通指数强2.43百分点，相对天相280指数强1.16个百分点。本周天相组合涨幅前五位个股分别是华新水泥、友谊股份、柳工、长江精工和长安汽车，涨幅分别为20.54%、15.99%、12.74%、12.49%和10.40%。

　　本周组合不作调整。

　　本周盈利预测及评级表中，新加入天津普林、苏州固锝、华微电力、超声电子、深能源和国电电力共6家上市公司。投资评级方面，下调冠城大通的投资评级，由“买入”调为“增持”。盈利预测方面，上调金融街、武钢股份、招商银行、兴业银行、柳工和振华港机的盈利预测，下调沈阳机床、冠城大通和华侨城的盈利预测。

有水平没脾气圣人也,有水平有脾气贤人也, 没水平没脾气庸人也,没水平有脾气混人也.

Posted: 2007-08-15 15:27 | [楼主]

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