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沈從川

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华商基金：关注宏观调控看好五类行业

　　华商基金管理公司近日在其2007年下半年投资策略报告中表示，受宏观调控影响，股市和债市三季度可能仍有震荡和调整，长期来看，五类行业值得看好。

　　调控措施将进一步多元化

　　策略报告认为，近期公布的经济运行数据显示我国经济增长仍然强劲。固定资产投资、贸易顺差、居民消费、工业增加值、工业企业利润等增速均大幅超越市场预期。在我国经济处于刚步入工业化进程的大背景下，在各种增长动力的交替推动下，预计2007年我国GDP将保持10.9%左右的增长速度。投资增长过快已使经济从偏热趋向过热，下半年宏观紧缩势在必行，调控手段包括适度从紧的货币政策和财政政策（特别国债、利息税调整、出口退税调整）以及市场化的节能环保政策。在多种政策的调控下，预计整体企业利润增长下半年将趋于回落，经济结构调整和产业升级将使得处于行业领先地位企业获得内生和外延的双重增长。因此，华商基金预测，CPI上涨加大升息预期，货币供应与信贷增长依旧，人民币升值速度有望加快，宏观调控措施将进一步多元化。

　　华商基金认为，特别国债部分对冲了市场的流动性，但国内流动性宽松的局面仍将维持。最近一系列的宏观调控措施如提高印花税、取消或降低企业出口退税、推出QDII、特别国债发行、授权财政部降低或取消利息税、红筹股回归、加息及提高存款准备金率等对股市和债市投资者信心的影响不容忽视。股市和债市三季度可能仍有震荡和调整，建议控制仓位应对宏观调控的风险。

　　看好五类行业

　　华商基金在报告中看好五类行业。

　　一是证券：伴随证券市场的快速发展，资源将不断向优势企业集中，优势券商在经纪、资产管理、投行、创新业务等各项业务上的优势将越来越明显，最终形成寡占的市场竞争格局，具备网络资源和细分业务优势的公司具备较高的并购价值及投资机会；

　　二是钢铁：政~府主导的行业政策调整背景下竞争格局的变化是决定未来行业趋势的根本要素。选择行业整合过程中具有不断获取规模优势和技术优势的能力的行业龙头公司，将是该行业相当长时间内不变的投资主题；

　　三是机械制造：看好在全球化和产业转移背景下，我国具有一定竞争优势和市场地位的子行业如工程机械、机床、船舶制造等。看好具有自主创新能力，并在行业内具有技术和管理优势以及具有国际竞争力的上市公司；

　　四是有色金属：由于需求强劲而供给不稳定，有色金属作为资源的重要性被各类主体日益重视；

　　五是高档白酒：伴随着白酒消费的回升，市场结构逐渐向高端产品倾斜，行业增长更多地来自于高档白酒的增长。

有水平没脾气圣人也,有水平有脾气贤人也, 没水平没脾气庸人也,没水平有脾气混人也.

Posted: 2007-07-27 14:54 | [楼主]

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华商基金：关注宏观调控 看好五类行业

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