| 达文西c2 |
2007-09-18 10:35 |
此次升息由于同期限定期存贷款利率上升幅度相同，同时活期存款利率保持不变，使得银行结构性存贷利差普遍小幅扩大。活期存款占比高的银行如招行、建行的结构性存贷利差扩大幅度最大，考虑到贷存比和利润贡献因素的影响后，民生、浦发08 年受到的正面影响幅度较大（表3）。
与上次加息不同，此次加息采取了对称性加息的方式。我们分析，一方面央行加息的目的主要是应对通货膨胀，因此上调了除活期以外的定期存款利率；而另一方面，6 月份以来贷款增速持续维持在高位，8 月份金融机构新增人民币贷款3029 亿元，比去年同期多增1160 亿元（图1），1 到8 月累计新增贷款已经超过3 万亿元，因此，为了调控信贷过快增长，此次贷款上调幅度也达到27 个基点，与存款幅度相同。
同时，个人消费信贷的快速增长也导致5 年以上的贷款利率调整幅度大于以往，传递了人民银行以价格手段调控个人信贷需求的监管意图。股票市场以及住房市场价格的持续刺激了个人消费信贷的需求，在8 月份贷款分部门构成中，居民户贷款8 月份增加1283 亿元，同比多增739 亿元，其中，短期贷款增加280 亿元，中长期贷款增加1003 亿元（表2）。市场已有传闻，为了抑制过度的个人投资类住房需求，人民银行有可能上调第二套住房按揭贷款的首付比例至40%。结合货币信贷数据以及此次加息的方式，我们认为这种可能性在加大，尤其是在部分房价上涨过快的城市，商业银行可能会首先采用该措施。
下载文件: 银行业：加息影响正面 重点个股评级.pdf |
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