| 自来也 |
2007-01-02 14:25 |
中海发展：散货、油轮将齐头并进
自从我们6月23号推荐以来，股价已经上涨至9.61元，涨幅达52%，已经接近上次报告里10元左右的目标价格。
在前期的报告里我们将股票未来6-12个月目标价格定在10元左右的主要原因为07、08年公司运力增长速度缓慢，09、10年总有效运力增长才会加快。但是根据公司十一五运力发展计划和最新调研情况，我们了解到公司将通过购买二手轮、租船、新造等手段扩大散货船队规模，07、08、09年总有效运力增速分别上升为8%、16%、20%。我们对此等计划的顺利实施抱较为乐观的态度，对未来公司业绩稳定增长的信心更强。
因为和韩国某公司发生的商务赔偿，我们估计06年EPS将减少0.02元至0.82元；07年EPS约1.00元（可转债全摊薄5%）。
我们认为公司未来散货、油轮业务齐头并进，发展空间较大，基于07年EPS给予12-13倍市盈率，未来6-12个月目标价位12-13元，继续建议增持。
股价表现催化剂：散货轮规模获得扩张的确定。
风险：我们已经假设07年全球油运价格下跌6%，但下跌可能超出我们的预期
(联合证券) |
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