由于上周四晚公布印花税等三大利好,周五大盘跳空高开,一步到位,最终以涨停收盘!那么此轮行情是反转还是反弹呢?

一、首先来分析一下三大利好
1、第一条利好:证券交易印花税只向出让方征收千分之一。此次印花税下降比之4.24印花税下调幅度少，4.24印花税下调66.7%,而此次印花税下调50%。再看4.24行情，维持了6个交易日反弹之后，一路回落直至再创新低，反弹幅度为24.8% 。中国A股回落，难道原因是印花税太高吗？非也，中国A股的供求关系和宏观经济才是股灾的最主要原因，印花税下调只能提高投资者的信心，而没有实质性的意义，从这点上来说，救市并非对症下药！


2、第二条利好：国资委支持央企增持或回购上市公司股份。此条利好，是有名无实，支持央企增持或回购上市公司，只是支持，并没有规定一定要买，买多少？买什么？全都没有说明。故此利好，不能视之为实质性利好。


3、第三条利好：汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，此条利好的问题，同第2条一样，其关键在“自主购入”这四个字上，买100股也是自主购入，因此，此也同样不能视之为实质性利好。


从对以上3条利好的分析中可以得出结论，管理层救市并未对症下药，导致股市下跌的真正矛盾并未得到解决！周五三大利好导致股指的集体涨停，就好比医生给病重的病人打了一针强心剂而已，病人的病根并未得到根治，因此，此时谈股市反转，实为无稽之谈！


二、宏观经济运行状况
受美国次贷危机、美元下跌、原油价格下跌等影响，上周全球股市暴挫。美国五大投行已倒下三个，只剩下摩根士丹利和高盛苟延残喘！雷曼兄弟的倒闭及美林的被收购，对全球来说，都是一个重大打击，美国经济已步入严重的衰退期！同样中国A股上周也未逃出厄运，中国8月CPI略有回落，而PPI再创新高，CPI与PPI的剪刀叉将导致企业的利润进一步下降，CPI和PPI最终会向一个方向运行，如果CPI会同PPI的运行方向一致，继续增长，那么，将引发新一轮的通胀！今年上半年已有6.7万家企业倒闭，上海与北京的房地产交易量减少70%，以宝钢为首的钢铁行业8月大幅降价，钢材产量严重递减，这都是宏观经济层面不利的因素，中国宏观经济并不乐观！


三、股市供求关系状况
目前随着大小非解禁，两市共有14万亿的解禁股要流通，中国A股的供求关系已严重失衡！这个矛盾不解决，中国股市就不可能会摆脱股灾的命运！


四、从技术层面来看，此波暴跌上证综指从2952点跌至1802点，50个交易日跌幅达38.9%,因此,既使没有利好刺激,从技术上看也有超跌反弹。从上周五的盘面来看，所有的股票以及权证全部集体涨停。股票的无量涨停主要原因由以下几个方面，一是由于股指超跌，机构投资者和个人投资者严重惜售，等着更高的价位抛售，二是9月已到最后一周，同时也是三季度最后一周，基金在拉高做市值，抢排名而已，权证集体涨停主要是基金急功近利的做市值的表现而已！


从股指的月K线来看，MACD继续绿柱放大，显示中长线依然是空头排列。从周K线来看，股指依然是空头排烈，因此无论从长期还是中期来看，股指尚未走好，此时喊反转，是业余水平的表现！从日K线来看，单针探底，无量涨停，显示短线有继续冲高的要求！
从股市的一些基本数据看,大盘目前离底部也还有一段距离。根据统计,按照中报每股收益以及9月18日收盘价,全部A股整体市盈率(PE)在16.175倍,市净率(PB)在2.24倍。而千点时,PE为15.9倍、PB为1.63倍。目前两市市盈率、市净率还高于千点的水平。沪深两市平均股价为6.33元,也较千点时的4.43元有四成多的溢价空间。这些数据还是在未来上市公司业绩不出现下滑的情况下的结论。如果未来的上市公司业绩因为宏观经济增速放缓而下滑,那么,结论或许会更悲观一些。


五、从心理层面来看，大多数机构和个人认为反转或中级反弹已经来临，股市实际走势是与大多数人的意愿相反的，真理往往掌握在少数人手里！由于宏观经济及中国股市供求关系失衡的原因，投资者已成惊弓之鸟，后市一旦有风吹草动，再度大幅杀跌的可能性很大！并且，投资者暂时的惜售仅仅是为了等待股票的冲高，卖一个稍高的价钱，减少点损失而已。目前基金等机构们追涨杀跌的本领比之中小散户，有过之而无不及！


六、世界历次股灾状况
上证指数从6124点跌至1802点，最大跌幅为70.57%！俄罗斯股灾一年之内跌去93%，美国股灾，跌90%，香港恒指股灾跌91%，台湾股灾跌80%，因此，不要以为中国股指已经跌到位，参考世界各国股灾的经验，我们在心理上要做好跌80%至90%的准备。相应上证综指的点位为612点至1224点，当然这只是一个初步主观判断数据，笔者在此描述不过是让投资者有一个心理准备，并不是上证综指一定会跌至这个点位！主观判断仅能供参考，实战之中，要根据交易系统来进行操作！


七、操盘策略
在投资活动中最大的敌人其实就是你自己，投资者只有战胜自己，才有可能在市场上永久、稳定地获利。有不少投资者又在炫耀其在周四抄了底，其实，反过来想一下，如果没有利好的公布，盲目进行抄底，恐怕结果是凶多吉少。在股市中要想长久地生存，就要和趋势作朋友，不要老想着抄底，近几次的反弹，每次反弹，都消灭了一大批业内高手。可以讲，在周四抄底的投资者（除非是提前得到有利好的消息）都是业余选手的表现。在趋势没有走好之前，盲目入场，将完全处于被动的地位！笔者能在05年1086点抄底，在08年1月5150点清仓，依靠的就是趋势的力量！
后市应紧密关注政策面是否有实质性重磅利好公布，如无后续利好出台,股市极有可能将再创新低。本周初会有冲高的过程，如果股指（包括个股）放量滞涨，或成交量不能温和放大，投资者以逢高减磅为主！


　　　　　　　　　　　　　　　转贴－－上兵谋伐