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 中国平安被低估

任汇川十句话解释平安“股价被低估”,陆金所上市尚早
3月19日晚间,中国平安(601318.SH)发布了A股最感人年报:去年净利超预期同比增长39.5%,计划每10股送10股派5元。这是中国平安上市10年来首次推10送10高送转方案。
      在利好消息刺激下,中国平安股价于3月20日高开高走,A股报收于78.41元/股,H股92.1港元/股。而在目前A股整体较H股明显溢价的情况下,中国平A股与港股价格基本持平。
      中国平安总经理任汇川在接受澎湃新闻(http://www.thepaper.cn)记者采访时笑称,“我觉得我们的价值被低估了。”不过,他认为,中国平安被低估的理由,并不是市场传闻的中国平安旗下互联网公司陆金所即将上市。
      他对平安互联网金融将“独立上市”的说法第一反应是:“谁说要独立上市了?”他并笑称:“我们只是在谈对象的时候,你就开始关心将来是生男孩还是生女孩,孩子到哪里去读书呢。”
      澎湃新闻记者根据与任汇川的对话,整理出10句话,一起来解读中国平安的市场价值。
1.平安股价被低估了
      ——“我觉得我们的价值被低估了。我们力图做一个抓住未来时代转型的企业,我们国家政府提出互联网是一个国家战略,我们其实已经提前几年开始做这件事情,管理层和董事会把这个作为战略决策来推进,但是市场对它的接受程度,我认为肯定还是落后于管理层和董事会。”
2.市场还没有认识到平安的互联网金融价值
      ——“市场还是在用传统金融企业的评估方式来评估中国平安,而没有人用评估互联网公司的模型来评估平安。”
3.平安银行再融资,并不是中国平安有意加强对平安银行的控股权
      ——“中国平安认购平安银行的比例肯定是和目前持股比例相当,甚至可能数量还会稍微低一点,所以不是为了加强集团控制,还是为了增强平安银行的资本实力。”
      ——“从集团层面看,本次再融资可以在未来两到三年的时间支持平安银行正常业务运行没有问题。”
4.中国平安短期不会再融资
      ——“短期没有任何(再融资)计划。”
5.投资众多互联网金融子公司,并没有占用中国平安太多利润
      ——“现在基本上把投资互联网金融控制在一个相当于年度利润总额的个位数的比例左右。以中国平安今年公布的近400亿元利润和4万亿金融资产来看,中国平安有实力承担这样的负担。”
      ——“短期内,中国平安还将保持这样一个比较均衡的(投资)比例,上下浮动会根据业务需要,来决定是否在某一段加大投入。”
      —— “总的来讲,我们对互联网公司有年度预算动态管理,但它比我们传统公司中间调整的次数和动态可能更有弹性一些。”
6.互联网金融子公司独立上市言之尚早
      ——“我们(对互联网金融子公司独立上市)保持开放的态度。陆金所已经披露了在引入新的战略投资者。”。
      ——“说承销商或者是否A股上市,还言之尚早。我们只是在谈对象的时候,你就开始关心将来是生男孩还是生女孩,孩子到哪里去读书呢。”
7.陆金所有很强的金融基因
      ——“陆金所本身有很强的金融基因,因为它现在里边三分之二的是来自金融背景的人,有很强的金融资产风险定价和管控意识,以及我们形成的对于各类金融资产的搜索、尽调、评级、分拆、包装这样一个能力。”
8.陆金所的未来是“金融界的天猫”
      ——“陆金所也一个开放式平台。刚开始的时候肯定是用自家产品会多一点,现在已经走向开放式了,慢慢的我们希望它能够成为金融界的天猫,买卖双方都上来,陆金所本身既不是买方也不是卖方,我们定位就是一个非标金融资产的交易信息服务提供平台。”
      ——“陆金所目前几块业务,包括P2P(个人对个人借贷)、B2C(商家对客户电子销售)、C2C(个人与个人之间的电子商务),还包括B2F(商业机构对家庭消费的电子商务模式)和F2B(工厂为商家提供“研发和制造”服务)等。”
      ——“P2P只是陆金所起步时候的产品之一,现在看起来占比比较高,它的占比会逐步往下走。而且将来陆金所只是一个平台,不排除其他P2P平台产品到这儿来卖。”
9.更多配置海外资产的时间窗口到了
      ——“我们去年就已经开始布局海外投资,去年看了很多项目,我们还适当加大了一些外地资本市场的资产配置,今年会开花结果。”
      ——“目前没有战略投资海外金融资产的计划,中国平安的海外投资主要以财务投资为主要目的,去提高资产配置。”
      ——“海外的不动产、收租物业、商业物业、基础设施这些现金流比较好、长期稳定的、很长的资产,我们还是比较喜欢的,也是积极在看。”
      他还说:“是我们看到人民币对一揽子货币现在也在平稳中波动,美元甚至有段时间贬值挺厉害的,我们觉得也到了我们更多地去配置海外资产的时间窗口。”
10.积极参与国企改革
      ——“中国平安其实在国企改革已经做了两三年时间,也谈了不少项目。资金既包括保险资金,也包括发行的信托产品等。”
      “中国平安要参与的国企改革大概是三个方向:一类是与保险资金的负债相匹配的项目,比如当年的京沪高铁项目。另一类是与中国未来经济转型方向吻合的项目,第三个是跟平安有战略协同的项目。”
      ——“代表未来中国经济转型方向的项目,包括云南白药等消费品,还包括新能源、医疗健康和一带一路。其中,不排除投一些更早期的医疗健康,而一带一路则是去年加进去的。”
      ——“对于上海的国企改革,中国平安有一些意向性项目在谈。
每天都有收获
Posted: 2015-04-07 08:49 | [楼 主]
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Posted: 2015-04-07 08:57 | 1 楼
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《投资者报》记者 薛玉敏

  359

  2015-4-6

  投资者报

  与银行进入个位数增长发展缓慢现状不同的是,保险行业进入了一个高速发展时期。得益于股债市场的双双上扬,四大险企盈利合计889亿元,同比增长高达三成。

  反映到资本市场上,保险股自去年11月份以来涨势如虹,去年沪市板块整体上涨127.8%,而上证指数上涨53%。个股方面,中国人寿(37.61, 0.05, 0.13%)去年股价涨幅147%,新华保险(54.85, 1.37, 2.56%)股价涨幅118%,中国太保(34.10, 0.09, 0.26%)上涨96%,中国平安(78.71, 0.69, 0.88%)上涨95%。

  今年以来,保险股处于盘整期,近期在存款保险制度等消息的刺激下,保险股再次启动上涨。近日,昔日公募一哥王亚伟也表达了看好保险在资本市场表现的观点,他认为保险、银行和环保虽然不是一定会有10倍投资机会的领域,但可能是复合收益率很高的领域。

  事实上,卖方机构——券商也普遍看好今年保险股的表现。

  除了业绩要保障,保险还是唯一能加杠杆投资股票的标的,牛市中后期权益仓位提升后业绩弹性巨大。在过去的牛市中,保险股明显出现牛市中后期品种的特性。在券商看来,目前保险公司权益仓位较低,未来保险公司有望增加权益类资产配置提升业绩弹性和股价弹性。牛市已经毋庸置疑,建议持股待涨。四家A股险企中,海通证券(26.90, 2.35, 9.57%)建议首推中国平安[微博],其次是中国太保。

  保险股整体业绩大增

  保险股之所以能取得超越大市的涨幅,源于业绩大增。

  去年保险公司净利润提升超过30%,新业务价值增速创2010年以来新高。目前已经公布2014年年报数据的公司有中国人寿(以下简称“国寿”)、中国平安(以下简称“平安”)、中国太保(以下简称“太保”)和新华保险(以下简称“新华”)。四大险企盈利合计889亿,同比增长33.5%。其中,平安盈利392亿元(银行业务贡献利润113亿)。其次,国寿净利润为322亿元,太保和新华净利润为110亿、64亿。

  新华净利润增幅最高,达到44.9%;依次是中国平安、国寿净利润增幅分别为39.5%和30.1%。太保净利增幅垫底,同比增长19.3%。

  值得一提的是,港股上市的人保集团表现抢眼,增幅达到55%,这是人保集团合并后净利润连续六年创下历史新高。有消息称,人保有望今年A股上市,不过人保集团副总裁盛和泰告诉《投资者报》记者,他们已经按要求递交了IPO的相关资料,但何时能在A股上市还是未知数。

  投资收益稳步上行

  净利润增幅,一方面来自于保险公司加大内控,提升业务价值;另一方面则是源于投资收益屡创新高。

  去年下半年以来,股票市场好转,保险公司纷纷下调定期存款和债券投资的配置比例,通过增加权益类投资提升当期投资收益,并且增加不动产、基础设施债券计划等另类投资提高固定收益类投资比例。

  记者注意到,四家A股险企的总投资收益类达到6%,为近年来较高的水平。中国太保的总投资收益率达到6.1%,同比提升1.1个百分点,为近五年来最高。平安、国寿、新华在2014年的净投资收益率分别为5.3%、4.71%和5.2%,较去年都出现了不同程度的回升。

  受股债两市双双上扬的带动,上市公司合计净资产与年初增长36.5%,同时,资本公积项下可供出售金融资产变动由年初的316亿浮亏转为625亿元浮盈。

  值得注意的是,四大险企目前的权益类仓位都比较低。国寿权益类配置比例由2013年底的8.38%上升至11.23%;平安从2013年的10.5%上升至14.1%;太保升至10.6%;新华的股权型投资占比升至11.3%。尽管保险公司重视固定收益,但随着牛市的演进,保险公司还是有望提高权益类仓位配置。

  国寿副总裁杨征在业绩发布会上对《投资者报》记者表示,去年以来股市出现了波动较大的牛市行情,目前还在演化升级,中国人寿将尽力使短期资产配置进一步贴近市场,主动赢得市场机会,目前来看,投资比例会适当提升。再往后,会积极谨慎地评估波动较大的股市对于公司短期、长期收益风险的影响。

  太保资管总经理于业明在业绩发布会上也认为,尽管今年股票市场的波动会很大,但中期仍看好权益类资产的表现。

  券商首推中国平安

  2015年随着政策红利日趋集中,健康险、个税递延税等政策先后落地,保险行业将会迎来更广阔的市场空间。

  目前的保险行业拥有“投资+保费+政策+混改”四轮驱动,估值处于合理偏低水平,建议买入。

  海通证券首推中国平安,理由为平安寿险价值增长领先同业,产险承保利率高,互联网金融发展势头良好,同时,估值最低。记者查阅各家年报显示,去年寿险业务发展环境有所好转,各寿险公司积极转型,新业务价值恢复增长,创2010年以来新高,平安新业务价值增长最高为20.9%,其次是中国太保(增长16.3%)、新华保险(增长16%)以及中国人寿(增长9.2%)。

  对于中国平安,华泰证券(30.62, 0.63, 2.10%)非银分析师罗毅则认为,该集团是国内综合金融和“互联网+”金融的极佳标的,弥足珍贵,高送转、员工持股计划、利润延期释放都为股价上涨提供了理由,目前股价对应2014年P/EV(价格和内含价值比)为1.46倍,远低于同行,目标股价100元。

  新华保险方面,海通证券分析师丁文韬认为,在连续两年业务调整后,公司2014年净利润和新业务价值终于获得大幅上涨,基本面显著回暖;再考虑到公司杠杆率最高,弹性最大,将受益于未来将陆续出台的政策利好,继续推荐。

  中国太保也是海通重点推荐标的,原因为太保寿险个险新单增长势头良好,营销员产能稳定提升,产险承保利润率有望改善,偿付能力充足。
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Posted: 2015-04-07 08:58 | 2 楼
qq1335066834
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投资者需要注意投资风险,保持合理仓位,提高抗风险能力,避免股市大幅振荡造成投资损失
证监会对股市的上涨回应了市场,从态度上支持股市走好没有变,对于恶意炒作行为也提出了风险,指出目前两市股票中有700多只市盈率超过了100倍,其中有些股票市盈率达到几百、甚至上千倍的市盈率,这些股票的股价严重透资了其自身增长速度,即使印钞票也是没有如此大的赢利,所以这些股票的风险性极大.及时规避风险。集中建仓。jia 119 426 2417  跟时收益。
Posted: 2015-04-07 14:37 | 3 楼
faner521
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Posted: 2015-04-07 20:50 | 4 楼
理财1212
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涨跌跌之间,鲜花与陷阱同生,机会与风险相伴!
看得到风险才能谈规避风险,看得到机会才能谈把握机会!
寇(8,2,0,7,一.9,9,1,一3,2,)
Posted: 2015-04-08 13:38 | 5 楼
云过天空
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维新  gugu3O3  没有经验?没有时间?没精力? 不要紧  本博推荐 老师縢汛【13O*54*77**3O3】实力带盘  先盈  后付! 推荐好股!一针见血!
Posted: 2015-04-08 14:52 | 6 楼
夏雪风雷
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Posted: 2015-05-09 11:35 | 7 楼
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