上周股指走出了V字形：从一路狂跌到快速反弹。面对这样动荡的市场，所有人都显得很迷茫。8月7日、12日、14日、17日和19日，A股均大幅下跌，频率在加快。不到半个月，A股指数毫无抵抗地跌去20％，投资人的账面财富被抹去5万亿元。

造成这样局面的主要原因是市场信心的丧失。股市的钱很多来自银行贷款，这部分资金抗风险能力很差，稍有风吹草动拔腿就跑。今年上半年，人民币新增贷款达到7.37万亿元，远超出了年初确定的5万亿元的信贷指标。银行体系释放出来的大量资金，并没有如政府所愿投资实体经济，由于实体经济生钱慢、周期长、风险大，导致这些信贷资金直奔虚拟资产而来。7月份中国居民存款首现负增长，储蓄也向银行搬家。还有热钱。第二季度新增外汇储备与外贸顺差和FDI的差值达到创纪录的1219亿美元，2006-2007年热钱赌的是人民币升值，这次热钱看好中国经济复苏比其他国家要快。

新增信贷、居民存款、赌性热钱，三股资金齐心合力，迅速的催生出两朵鲜花，一个叫股市，一个叫楼市。这件事，我们从去年11月央行降息1.08%的那个晚上就已经预测到了。

我们前面也说过这场盛宴结束的时间，就是管理层开始调整利率、银行准备金、印花税、利息税的时候。结果政策还没出，只是放出“微调”的口风，资金就闻风而逃了。IPO加速、再融资、大小非解禁对资金的需求都在加大，现有的资金存量已不太能支撑市场的大幅上涨。

管理层的目的很明确：把信贷资金从股市、楼市中挤出来，回到实体经济或者储蓄中去。按这样的分析，重返3478点，短期已经不太可能了，很多资金只要解套肯定会撤离股市的。管理层为配合创业版、IPO会想法稳住现在的指数，所以市场这一阶段会以震荡为主。


我们的操作还是以解套减仓，减少操作为主。9月初借炒作建国60周年，主力可能会拉一波，但一定会在国庆来临之前开始新的调整。




也欢迎大家都来谈谈自己的看法。

解套建仓出局