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沈從川

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24家机构07年中期投资策略大揭秘(附股)

　　本文收集了24家机构（包括12 家券商的研究机构和12家基金机构）在07年7月公布的2007年度中期投资策略报告，并进行了系统的比较研究，旨在为投资者提供更清晰明确的投资线索。

　　13家机构均预期07年下半年我国宏观经济增长依然会维持高位运行，主要预测区域集中在9.5%-11%之间.但也有7家机构表示低通胀的态势有向温和通胀转变的迹象，持续的紧缩政策会使07下半年的经济缓步减速；15家机构认为上市公司的盈利水平在07下半年仍会超出市场预期，但会是前高后低的态势，07以及08年的预测均值为40%和30%。

　　24家机构中有18家认为当前A股市场的整体估值水平偏高，但主要是结构性的，企业盈利的高速增长可化解估值压力，经济繁荣以及流动性充裕可以支撑目前的估值水平。但就短期而言，大部分机构均认为，经过07年以来的大幅拉升，市场将在政策博弈以及资金供需的影响下波动性会增强，07下半年以震荡上行为主基调。

　　在行业的配置上，除了金融服务、地产成为多数机构一致看好的两大行业，相比07年度策略，大部分机构仍继续看好中游的机械制造行业以及下游的消费服务类（零售、食品、旅游）行业，另外，重要转变是，对待原本存在较大的分歧上游的资源型行业（煤炭、钢铁、有色）看好机构显著增加。

　　在主题投资上，人民币升值、奥运、节能减排、资产注入/整体上市是主要的投资思路。随着题材股的谢幕、市值结构的改善以及股指期货的预期推出，不部分机构认为兼具估值和成长优势的蓝筹板块将是下半年的重点配置。

　　一些取得共识的行业投资机会较大，如金融服务、房地产、机械制造、有色、钢铁、煤炭、商业零售、食品等行业。

下载文件: 573513_东方证券_中国a股策略研究：部分机构投资者07年中期投资策略比较.pdf