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沈從川

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电力设备：8月策略择优3大金股 3＋6组合

　　我们认为应将业绩优良、成长强劲的民营公司作为投资电力设备行业的首选，同时寻找价值被市场低估品种。电力设备行业2007年8月投资策略：关注绩优民营公司和市场低估品种强于大市（维持）电站设备：我们判断电站设备高速增长期已过，未来行业可能趋于10-15%的平稳增长。

　　输变电设备：我们预测未来3年行业仍能保持20%左右的需求增长，利润增长速度将超越收入增速仍保持在30-40%的水平。

　　电网公司集中招标后国内输变电设备公司市场份额大幅提升。其中特变电工、天威保变、平高电气、思源电气市场份额较高，垄断优势明显。

　　本月热点关注：“上大压小”初见成效，有利于平抑电站设备行业周期波动，电站设备行业中的龙头企业如东方电机、上电股份、哈空调等将明显受益。

　　子行业投资评级：鉴于输变电设备未来长期增长趋势确定，维持“强于大市”评级；其他子行业维持“中性”评级。认为输变电设备08年的动态P/E在30～35倍之间较为合理；电站设备08年的动态P/E在20～25倍左右较为合理；新能源设备08年的动态P/E在40～50倍左右较为合理。

　　重点公司投资评级：我们认为应将业绩优良、成长强劲的民营公司作为投资电力设备行业的首选，同时寻找价值被市场低估品种。给予上海机电（07年EPS 0.86元，07年PE 34倍，当前价29.09元，目标价35元，买入评级）、许继电气（07年EPS 0.41元，07年PE 37倍，当前价15.17元，目标价20元，买入评级）、哈空调（07年EPS0.69元，07年PE 27倍，当前价18.59元，目标价23元，买入评级）、金智科技（07年EPS 0.55元，07年PE 37倍，当前价20.22元，目标价24元，买入评级）、卧龙电气（07年EPS 0.39元，07年PE 32倍，当前价12.35元，目标价16元，买入评级）、东源电器（07年EPS 0.48元，07年PE 37倍，当前价17.95元，目标价21元，买入评级）“买入”投资评级。