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达文西c2

沈從川

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制药行业：受机构关注度较高

　　据今日投资对“当前分析师关注度最高的行业”进行统计发现，制药行业近两周来受机构关注程度一直较高，目前位于关注度排行榜的第5位。随着我国经济的快速增长，药品的消费水平提高，再加上我国人口数量的增长以及我国人口的城镇化、老年化趋势，医药行业将保持持续稳定的增长。预计在社会保障体系的不断完善、医疗卫生体制改革加速进行、我国经济水平和生活水平不断发展的推动下，我国的医药市场必将有更大的发展空间。

　　国海证券分析师表示，2007年，国内医药市场药品降价、成本费用压力仍然存在，但拉动产业发展的主要因素仍未改变，药品终端市场依然旺盛，医药行业的发展将继续呈现较好的增长态势。从发展趋势来看，医药行业效益持续20多年高速增长的态势正在发生变化，效益水平趋降，进入平稳增长期。2007年，在深入展开整顿与规范药品市场秩序的专项行动和治理医药购销领域商业贿赂专项工作的大背景下，医药行业经济效益增长水平将维持在12%水平。另外，国家对药品市场进行整顿和规范，将对制药企业产生重大影响，优势企业将在整顿中快速发展、愈加壮大。

　　医药行业盈利水平触底反弹，成药企业的盈利水平回升。部分原料药的价格自去年以来出现大幅上涨，海通证券分析师对这些产品未来的价格表示谨慎。最近国家下调出口产品出口退税率涉及部分原料药产品，这些企业将受到一定的负面影响。从长远来看，创新能力强、具有市场掌控能力的医药企业是值得长期投资，抵御市场风险的能力较强。随着国家对医药行业监管加强，制药行业面临行业整合的机会，大型企业特别是上市公司中的优质公司将获得更多的行业整合机会。短期来看，医药上市公司的估值水平处于较高水平，维持行业“中性”的投资评级。对医药行业的长期发展有理由乐观，并相信中国制药上市公司中会出现大市值公司。

　　虽然医药板块估值偏高，但申银万国分析师对医药板块市场走势依然持乐观态度。首先，医药行业未来逐步趋于规范，我国药品消费市场容量的不断扩大和行业集中度的提高也为行业内的优势企业由小到大的发展提供了有利条件。其次，2007年下半年，医疗体制改革的方案将作集中讨论，虽然目前医疗体系中深层次矛盾无法短期解决，但政府投入偏低、医疗资源分配不合理、合理用药监管不健全等突出问题，将会不同程度地得以缓解，“医改”将成为医药行业的重要“催化剂”，继续推动医药板块走强。综上所述，给予医药行业“中性”的投资评级，建议选择能够借力医改春风，加速成长为大市值公司的医药股作长期配置。

有水平没脾气圣人也,有水平有脾气贤人也, 没水平没脾气庸人也,没水平有脾气混人也.

Posted: 2007-08-28 08:46 | [楼主]

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