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达文西c2

沈從川

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证监会分类监管月底上马券商风控几何？

图片：

　　在某些时候，抗风险能力甚至比盈利来的更为重要。

　　上海一家创新类券商的总裁表示："在海外资本市场券商的评估中，投资股票的自营业务收入占总收入比例超过25%，即使业绩再出色，也会被评定为有风险券商。因为一旦市场有风吹草动，业绩受影响最大的就是这些券商。" 已经披露的2007年上半年业绩显示，红塔证券、国都证券、德邦证券自营收入占总收入比为67.50%、50.86%、55.51%。相反，中金、国海与华泰证券，其自营收入占总收入比很小，分别仅为2.5%、8.39%与8.8%。经历了证券公司高风险的综合治理期后，证券公司风险管理能力已被看作评估证券公司综合实力的最重要指标之一。

　　新分类监管

　　2007年7月初，每家证券公司接到了各地证监局下发的《证券公司分类监管工作指引（试行）》与《证券公司风险管理能力评价指标与计分标准》。有别与之前中国证券业协会以创新类、规范类的证券公司分类方式，此套监管的评价体系是以证券公司的风险管理能力为基础，结合公司市场影响力因素，将证券公司分为5大类11个级别。其中，证券公司风险管理能力评价综合考虑了公司的资本实力、客户权益保护、法人治理、内部控制、合规管理、信息披露等情况，影响力评价综合考虑公司各项业务的规模、收入、市场占有率等情况。按照指引文件的要求，证券公司先自评，随后由各地证监局初评，最后由证监会复审。 "2007年8月底，证券业协会的'创新类、规范类'分类评价方式将会停止，以风险控制能力与影响力为评级基础的分类监管措施将取而代之。有所补偿的是，在首次按新方式对券商分类评级时，有创新与规范资格的券商可逐一加分。"上述券商总裁告诉本刊。对于评级不同的证券公司，管理层将给予不同的监管方式。他表示，对于风险控制力与影响力匹配很好的评级高的证券公司，证监会可能将放宽审批方式，对新批营业部、直接投资、融资融券等创新业务适当给予照顾。并且，评级高低，也将直接影响证券公司需要缴纳投资者保护基金的费率，评级低的证券公司可能需要按更高费率缴纳。

　　风控能力

　　借鉴上述《指引》的规则，结合《证券公司风险控制指标管理办法》，本刊试图将证券公司真实的风险控制能力一一呈现。本刊主要按照《指引》中有关证券公司2006年底影响力指标，与2006年底、2007年中期净资本的风险管理能力指标，对证券公司可能得到的分类评级予以测算。由于本刊无法得到证券公司法人治理等所有信息和数据，

　　匡算结果显示，中信证券、中金公司、华泰证券、国信证券的分类评级可能为AA。国泰君安证券、海通证券、光大证券、东方证券等规模和实力较大的公司，其分类评级比较接近A。

　　本刊匡算出的初步分类结果显示，四家最可能被评级为AA的证券公司中，除了中信证券是行业公认的主要券商之外，其余三家均是各项业务稳健的证券公司，尤其是这二家的2007年中期自营占营业收入规模均比价低，分别为2.5%（中金）、8.8%（华泰证券）。这三家公司可能得AA评级的主要因素在于，它们普遍净资本体系指标得分高，且市场占有率或营业收入排名靠前，公司的资产质量与流动性十分好。 "证券公司是高风险行业，即使现在业务不是很突出，只要风险控制能力把握好也有赶超一流券商的可能，"一位接近管理层人士如此认为。相比上述四家证券公司，可能得A级别的十七家券商情形有较大差别。如国元证券、东海证券影响力中等，但体现其风险管理能力的2006年底净资本体系指标高，可能因此得到20分加分。反之，这十七家券商中，一些经纪、承销、资产管理业务的市场占有率超过10%或营业收入超过行业平均150%，但近年曾发生行政处罚、被采取过监管措施或涉嫌违规、违法事件的证券公司，其风险管理能力会遭到适当的扣分。另一值得关注现象是，由于影响力相对大（按营业收入、业务市场占有率、客户交易结算资金托管量衡量）净资本指标低无法得到加分，可能导致部分净资本规模小的券商因此沦为CCC级的评分，相反，有些影响力指标低，净资本规模也不大的券商，其评级却会高于前者。 "这表明，证监会对证券公司的分类评价，着重要求证券公司的影响力与风险管理能力做出相应的匹配。影响力小的券商如果风险管理能力强，则可得高分；影响力大的券商如果风险管理能力弱，则它得到的评级将比影响力小的券商更低。评价证券公司的好坏，不能光看其影响力与业绩，影响力扩大了，其风险管理水平也要相应上一个台阶。"该人士补充说。

有水平没脾气圣人也,有水平有脾气贤人也, 没水平没脾气庸人也,没水平有脾气混人也.

Posted: 2007-08-16 10:49 | [楼主]

注册程式1025

级别: 二等兵(第2级)

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Posted: 2007-08-16 11:02 | 1 楼

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证监会分类监管月底上马 券商风控几何？

证监会分类监管月底上马券商风控几何？