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达文西c2

沈從川

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全球金融恐慌：影响有多坏？

　对美国次级抵押贷款问题的担忧增长了风险规避意识，促进安全投资转移，而近期的风险规避集中转向对美国国债的投资。

　　由于美国市场之外的全球基本面仍保持合理的强劲势头，最近市场的动荡并不表示股市熊市的到来。

　　在良性的全球背景下，美国处于最弱的环节。但美联储暂时仍坚持没有必要采取全面宽松的货币政策。

　　次级贷款问题引发美国经济衰退的可能性较低，（据我估算可能性是25%）但也是不可忽略的。

　　市场相信“格林斯潘对策(即央行大幅度减息)”仍植根于世界各国央行的政策架构中。

　　如果次级贷款危机没有蔓延，积极的基本面将继续在投资市场占主导地位。

　　如果危机蔓延，各国央行将采纳“格林斯潘对策”来稳定市场。

　　不管怎样，目前为止并未出现股市熊市的迹象，但市场高波动性仍将持续一段更长的时间。

　　最近美国次级抵押贷款问题引起了全球金融市场的恐慌。越来越多的人担心次级贷款危机是否会扩散并威胁美国，甚至全球金融体系的稳定性。

　　次级贷款问题还导致了风险规避意识的增长。安全投资向国债(特别是美国国债)投资转移，导致国债收益及股市同时大幅下跌。由于投资者淡出日元利差交易，并逃离风险资产，造成高收益货币大幅下跌，同时日元反弹。

有水平没脾气圣人也,有水平有脾气贤人也, 没水平没脾气庸人也,没水平有脾气混人也.

Posted: 2007-08-15 16:51 | [楼主]

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