自11月10日股指大幅反弹以来，前期沉寂的"大小非"再度活跃起来。



交易所数据表明，截至昨日收盘13家上市公司发布股东减持公告。

同时本月两市大宗交易的数量也较上月大幅增加，其中一部分有着明显的"大小非"减持痕迹，这无疑让市场再度担忧大小非压力。

大小非是否会导致行情夭折，这一是取决于大小非本身的利益行为模式，二则是取决定于经济发展预期的改变和资金环境逐步宽松。

大非行为无疑对市场中长期行情发展有决定性作用，所以在此我们首先重点关注大非行为模式将如何发展。

产业大非的主要利益是长期产业发展布局，其次则考虑财务收益。

所以产业大非的二级市场行为往往由重置成本、产业布局、产业并购需求这些主要因素决定。

在一定程度上，产业资本可能会有一定的财务投资行为（即低买高卖获取价差收益），但是这种行为往往是在其产业目标难以实现时的次优选择。

从目前情况来看，当前总体上的市值水平和重置成本相当，这其中还不考虑其它各方面的隐性成本，这从根本上决定了产业资本行为偏向于增持而非减持。

小非出于财务压力可能减持

　　小非主要是两类股东，一类是金融股东，另一类是实业股东。

部分实业股东由于资金原因和财务压力可能会继续选择抛售，这也是目前市场的主要做空动力之一。但央行降息和降低保证金率，其它银行向市场放贷的进度可能会逐步减弱他们的这种行为模式。