股市“奥运行情”是个伪命题
四年一届的奥运会是全世界瞩目的体育盛事。从历史经验看,奥运会能快速提升举办国的国际声誉和国际形象,但对举办国的经济影响有大有小,对举办国股市的影响更加有限。
由于A股今年累计跌幅巨大,很多市场人士希望即将召开的北京奥运会能刺激A股走出一波轰轰烈烈的 “奥运行情”,“奥运行情”也因此成了近期市场谈论最多的话题。
然而,“奥运行情”本身就是一个伪命题,奥运会和股市没有必然的联系。“奥运行情”是我们疲弱的市场一厢情愿。
A奥运会与举办国经济
■奥运会的作用是综合的
■奥运会对各国经济冲击程度,与各国自身的经济规模和特征有关
不可否认,奥运经济在很大程度上,也是一种“眼球经济”。北京举办奥运会,自然将全世界的目光都聚焦到了中国。在奥运会的筹备和举办期间,以及会后的一段时间,利用奥运会的资源优势和商机所展开的一系列商业活动,都将拉动当地经济的发展并给举办城市、地区,甚至整个国家带来阶段性的经济加速。
奥运日益临近,但油价不断上涨、CPI居高不下、上市公司利润增长幅度下滑、8月限售股高密度解禁,这些经济现象更加明显地对股市产生着影响。此时,我国奥运会的举办,是否能为中国经济带来足以引发奥运行情的长期持续增长?
日前,美国新兴市场股份公司总裁安东尼·范·阿格塔米尔在接受中央电视台采访时表示:“奥运会的作用是综合的,有的时候是正面的,有的时候却不起作用,而且从技术上来说,市场越小,影响越大。就像美国,还有澳大利亚,它都没有太大的影响。中国是个大市场,奥运的影响也是有限的。”
对此,广发证券投资策略研究员姚力玮认为,奥运会的举办,会在一定程度上拉动GDP的增长。如德国1972年奥运会、西班牙1992年奥运会、美国亚特兰大奥运会和澳大利亚2000年奥运会,这些国家的经济增速在短期内,都因奥运会的举办而出现上升。同时,由于奥运前的过度投资,也可能引起 “奥运后衰退”现象,这在历史上的日本、墨西哥、韩国、加拿大等国家都曾出现过。
奥运会对各国经济冲击程度,与各国自身的经济规模和特征有关,这需要针对具体国家做具体分析,不可照搬他国经验。因此,奥运前后各国经济形势更主要还是受当时的宏观政策,或者全球经济和政治局势影响,而奥运对经济的冲击有限。今年上半年,各项宏观经济指标已经表明,我国经济增速放缓已经成为无需争论的事实,那么,奥运会的举办,能否改变这样的事实呢?
B奥运会与上市公司
■奥运会对上市公司整体业绩影响并不明显
■奥运板块的走强,仅仅是市场的炒作行为
有人说,不论怎样,奥运会的举办,至少能够给中国上市公司带来质的飞跃。看看可口可乐、三星、LG、松下,都是借助奥运会的举办,在全球取得了迅速的成功。这次北京奥运,我们的上市公司肯定也将受益匪浅。
因此,一大批上市公司被归入了奥运板块:北京的旅游、北京的地产、北京的商业零售、北京的酒店……北京的各行各业似乎都将成为奥运行情的主角。
一位不愿具名的研究员表示:“如果真的这么简单,那确实没有研究的必要了。但事实并不是这样,很多公司都出了中报,不少公司的业绩并没有因为奥运会加速增长。相反,整体来看,业绩增速是下降了的。”
该人士还称,其所在研究所各行业研究员的普遍看法是,奥运会对上市公司整体业绩影响并不明显。即便对个别公司有影响,也只是暂时的,并非促使上市公司成为伟大企业的必然条件。一旦奥运会的影响消除,相信有很多公司会继续平庸。
北京旅游板块是奥运概念中走势非常强的一个板块,如北京旅游、中青旅、首旅股份等。但是,奥运会的召开,真的会给奥运旅游上市公司带来长期的业绩增长吗?事实并非如此。北京旅游今年中报预亏1066万元,中青旅去年年报业绩仅仅增长14%,今年中期也并未发布业绩大幅增长的公告。此外,首旅股份今年一季度业绩也下滑近三成。
再说北京地产股,一直以来,市场纷纷看好北京地产股,以为奥运的召开,必然带动北京房价的上涨。但实际的情况怎样呢?一位分析师指出,从整个房地产行业来看,房价的上涨应该已经进入末期,不少地区房价下降也是不争的事实。而房地产公司还面临信贷紧张这一不可回避的事实。现在来看,一些房地产公司公布的业绩可能还能有大幅增长,但明年是否还能继续保持,就很难说了。
同样的问题,还出现在商业零售业、餐饮行业、酒店业。奥运会的确可在短期内对相关上市公司的业绩产生正面影响。但奥运会一结束,随着人流量的必然下降,逛商场的、进餐馆的,住酒店的人数也必然下降。再具体到上市公司,比如全聚德也预计今年上半年业绩将同比下降10%到20%。显然,奥运的举办,并不一定会给上市公司业绩带来多大的增长,即便是有影响,也可能仅仅是短期影响。奥运板块的走强,也仅仅是市场的炒作行为。
姚力玮认为,现在将可口可乐等公司看成奥运会影响下成功的典型案例,也只是大家回过头来,自己找出来的理由。但很显然,光靠奥运会的影响是不够的,如果没有这些公司长期的积累,肯定不会有现在的成功。
C奥运会与海外股市
■奥运会并不意味着股票市场的必然上涨
■对于股市的影响,更主要还是在心理层面
自申奥成功以来,奥运行情一直被市场所期待,“逢奥必涨”一说也在近几年大行其道,奥运会的举办是否意味着股市上涨行情的到来?
统计了1988以来的各届奥运会主办国股市表现之后,我们发现奥运会带来股市上涨的例子不少。如1988年的韩国奥运会,韩国首尔综合股价指数在1986年、1987年、1988年分别创下了68.9%、98.29%和70.51%的年涨幅,并在1988年12月15日创下930点的历史新高。1996年美国亚特兰大举办奥运会,当年标准普尔500指数累计上涨了近20%。2000年澳大利亚悉尼奥运会开幕前夕,标普/澳证200指数突破3300点。2000~2006年间,澳大利亚普通股指上涨了76.07%。
而从雅典获得奥运会举办权后,希腊ASE指数并没有大的起色,而是一直下跌。但就在离奥运举办前一年即2003年见底反弹,之后股指一直上扬,并一直持续到奥运会结束后。统计奥运会前18个月的数据,ASE指数上涨了32%,2004年当年股市指数上涨23%,而此后两年也都保持每年约10%左右的涨幅。
然而,奥运会并不意味着股票市场的必然上涨。1984的美国洛杉矶奥运会前一年半,标准普尔500指数上涨了26%,但奥运期间却出现了不涨反跌的现象,股指下跌了3.75%。而在1992年西班牙巴塞罗那奥运会举办期间,西班牙股市IBEX35指数从之前大涨33%的盛况中落幕,转而快速下跌10%。
为此有专家谈到,从过去的数据可以发现,把股市的涨跌和奥运会挂钩其实有些牵强附会,以奥运会召开来作为股市上涨的依据也很难自圆其说。
其实,奥运会对于股市的影响,更主要还是在心理层面。而A股近期市场的表现,已经反映出了奥运会对股市参与者心理的影响。近期以来,市场投资者普遍存在管理层可能在奥运期间发布“维稳政策”的预期,正是在这样的预期下,尽管整个宏观经济不支持股市向好,但A股市场的走势依然在一个较窄的区间内震荡盘整。其实,7月市场并未出现大跌,已经是奥运维稳起到了很大的作用。但是,如果希望奥运会期间股市能够产生大行情,那只有期待真正的“利好政策”出台了。
结论:奥运行情本身是个伪命题
请不要再期待有什么 “奥运行情”,因为这本身就是一个伪命题。
纵然,奥运会的举办对一国的经济有刺激作用,但是这样的影响,会在奥运会期间显现出来吗?纵然,奥运会的举办,可能给一些上市公司带来利润的短期增长,但是真的会有那么多A股上市公司能在奥运中分到一杯羹吗?
奥运行情其实还是维稳行情。在维稳基调下,不排除管理层出台有针对性的政策,带来一些短线反弹。但是,影响股市行情的根本因素,还是宏观经济。
此外,现阶段对市场影响更大的,或许还有市场投资者的信心。昨日,全景网做的网络调查显示,超过90%的投资者认为不会有奥运行情,同样超过90%的投资者认为,在奥运期间,逢高清仓离场或许是操作之上策。 | 
