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大盘底线会到那里？

有人说会到1500，甚至重头再来，会吗？

在次贷危机的紧要关头,为了力阻金融风暴打压实体经济；美联储、欧洲央行、英格兰银行、加拿大银行和瑞典中央银行都将各自银行基准利率下调50个基点，与此同时,瑞士银行则也参与降息行动。中国人民银行则将一年期贷款利率下调了27个基点,同时下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。全球央行联合降息能否达到预期的效果？全球金融海啸背景下的中国股市将何去何从？和讯网以一个观察家的身份，第一时间邀请业内专家为广大投资者做深入解读。

（和讯财经原创）
　　和讯信息首席分析师文国庆老师在解读次贷危机时强调本次危机是场全球范围内的财富大转移,中国将会是受益者。

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下周抄底12只超级大黑马 股神巴菲特重登美国首富位置 八大机构看后市:政策底面临考验 12大实力机构压仓股一览表 沪市上市公司11日重大事项公告 深市上市公司11日重大事项公告 　　美联储的任何的行动,包括它对市场的注资行为,以及财政部的救市计划,解决的只是短期的金融机构的破产问题,最终获得的结果是美国大多数的银行和金融机构还能正常运行,但是美国财富结构的调整不可避免,这个危机的时间不少于三年,应该是三到五年的时间,不是一个短期的行为。因而它对资本市场的影响是根本性的,实质性的、长期性的。

（和讯财经原创）
　　在这一背景下,相对来说,中国在全球财富结构调整过程中是一个增值的过程,但是我们必须要清楚,由于全球一体化的影响,必然导致在全球危机的阶段,所有的市场都会下跌,即使将来会受益的市场,在初期下跌的时候是会跌幅更大,因为中国是一个出口导向型的国家,我国的战略本身就应该调整,但是不幸的是应该在03、04年开始的调整,到了08年才被逼迫认识到这个问题。我们晚了四年。

（和讯财经原创）

现在我们看到的问题很多,但是比如像中国股市并不像美国一样,美国一直采取各种措施拒绝下跌,中国是一步到位,全球第一个下跌,一方面和中国的泡沫比较大有关,另外一方面和中华民族的忧患意识有关,像美国超前消费有没有忧患意识,是没有的。但是中国不一样,我国的存款20万亿,一年我们的GDP也是20多万亿,你说一年的储蓄率是多少,但是美国很多家庭的储蓄至少是负数。

（和讯财经原创）

国信证券汤小生：小非仍有抛盘可能

　　和讯股票消息 大量限售股解禁会不会给10月股市带来怎样的影响？8日，国信证券首席策略分析师汤小生表示，不同的限售股主体解禁后影响也不一样，大非在前环境下已基本没有有减持动力，但小非却仍然有可能择机抛售。

　　汤小生分析说，由于当前国资系统都在支持鼓励国企增持、回购上市公司股票，解禁后的大非不大可能在此时抛盘。对于那些持股在两三千股左右的小非来说，当前股指的低迷也不是抛盘套利的好时机，故直接影响应不会太大。但因限售股历史成本较低，即使是在市场低位抛盘，其持股者仍有利益可图，故不排除小非择机抛售的可能性。

　　据了解，中石化此番解禁的43亿限售股，全部为中石化集团所持有，即大非。

　　汤小生预测，若当前股指触底反弹，那些持股在两三千股左右的非国有股股东，很可能会成为抛盘打压股指的力量。

　　国泰君安章秀奇：减持数量应不太大

　　和讯股票消息 91亿限售股解禁会给市场带来多大压力？10月8日，国泰君安分析师章秀奇表示，由于当前股价较低，限售股解禁后减持者应不太多，减持数量也不会太大。

　　本月，将有42家上市公司的90多亿限售股解禁，远高于9月份20多亿股的解禁数量。其中，中石化将于10日解禁43亿股，占其流通股的51.01%。但据媒体报道，中石化集团将不会抛售43亿元解禁股。

　　章秀奇分析，中石化的表态主要是受到国资委支持央企增持上市公司股票政策影响。此外，影响解禁股减持的，还有市场估值情况和持股人资金是否缺乏两个因素。就目前市场情况而言，多数股票估值偏低，解禁股抛盘套利动力不足。9月份大宗交易市场的平淡，以及解禁股减持数量较小，即是上述因素影响下的市场反应。

　　章秀奇说，与9月股指相比，目前大盘点位仍偏低，加上从紧政策的局部松动，持股者资金缺乏的状况也将有所缓解，故此时解禁股减持动力将不会很大。

　　日信证券徐海洋：将不影响股指触底反弹

　　和讯股票消息 针对本月即将解禁的90多亿限售股，10月8日，日信证券首席策略分析师徐海洋表示，解禁股减持不是影响当前股市的主要因素，预计将不会影响到大盘指数的触底反弹。

　　本月，将有42家上市公司的90多亿限售股解禁，远高于9月份20多亿股的解禁数量。其中，中石化将于10日解禁43亿股，占其流通股的51.01%。但据媒体报道，中石化集团将不会抛售43亿元解禁股。

　　徐海洋说，当前股市持续下跌的主要原因来自于对宏观面的悲观预期，以及对政策调控的负面反应。但由于当前多数股票都已跌至最低谷，预计外围市场稍有企稳，国内股市就会有反弹。

　　基于上述分析，徐海洋认为，解禁股短期内应不会在市场低点抛售，预计将在股指触底反弹后，成为压制市场持续上涨的中期因素。

　　国金证券徐炜：减持压力年底方凸显

　　和讯股票消息 针对本月即将解禁的90多亿限售股，10月8日，国金证券(600109,股吧)策略分析师徐炜表示，尽管其解禁数量较9月明显增多，但对股市的实际影响却十分有限。但随着解禁股中小非数量的增多，预计12月时减持压力将会凸显。

　　本月，将有42家上市公司的90多亿限售股解禁，远高于9月份20多亿股的解禁数量。其中，中石化将于10日解禁43亿股，占其流通股的51.01%。但据媒体报道，中石化集团将不会抛售43亿元解禁股。

　　徐炜分析，中石化放弃减持，主要原因是受国资委支持央企增持上市公司股票政策的影响。在目前情况下，几乎所有的解禁国有大非，都不大可能减持。但不受政策约束的小非，由于当前资金流动较紧张，加之对市场的预期偏差，却有可能择机抛盘。

　　据徐炜提供的统计数据，10月解禁的90多亿限售股中，国有大非有87亿股，小非5.4亿股。“就此来看，即便是5.4亿股小非全部抛售，对二级市场的压力也不会很大。”

　　但12月份解禁股中，小非数量将达到30亿股。徐炜认为，届时若无有效措施干预，解禁股减持压力很可能凸显

季度两市大小非减持13.8亿股

　　10月9日，天相投顾对外发布最新统计，2008年第三季度，两市大小非减持共计13.8亿股，力度不大。


　　数据显示，7月份大、小非分别减持了2.93亿和5.56亿股，是三季度减持活动最频繁的月份；8月份大、小非的减持量分别为0.94亿和3.87亿股；进入9月份，减持现象明显减少，据不完全统计，大小非共减持0.528亿股。天相投顾策略组指出，这一方面是因为9月新增解禁股相对较少，另一方面是因为9月出台的救市措施对稳定投资者信心起到了一定的积极作用。

　　天相投顾还指出，三季度大小非减持期间，股价波动幅度不大，大部分行业的股价波动率在1%至2%之间，波动率较高的行业主要集中在贸易、造纸包装、有色和化纤等行业。总体上看，股价波动率与行业景气周期有关。

　　记者了解到，10月份，两市新增解禁股数量为101.76亿股，解禁市值约834亿元。天相投顾策略组表示，10月份减持压力较9月份有所加大，小非依然是减持的主力军。建议投资者关注新增解禁股中市净率小于2的这些股票，这些个股的减持动力不大。（京华时报）

　　节后首周近46亿股解禁

　　节后第一周股市将迎来6只股票限售股上市流通,共计45.9亿股上市,总市值达476.7亿元。其中中石化将于本周五解禁43亿股,占本周解禁规模的93.7%。

　　此外,光明乳业1.56亿股限售股也将于周五上市流通,总市值为7.58亿元。据悉,该公司总股本为1041892560股,流通股为308894627股,不到总股本的1/3。

　　虽然光明乳业近期备受问题奶粉事件打击,但其股东减持可能性不大。上海天相分析师施剑刚指出,光明乳业作为上海国资委控股公司,应当会响应“增持”号召,从这个角度来看,减持可能性不大。何况,该公司上月24日曾公告,控股股东上海牛奶（集团）增持公司股份100万股,并拟在12个月内增持不超过2%的公司股份。（新京报）

　　中石化43亿股节后解禁 占流通股比例一半以上

　　中国石化将于10月10日解禁43亿股限售股，占流通股比例的51.01%，占总股本比例的5%。根据西南证券日前公布数据，在10月份的限售股解禁额度中，中国石化独占430.91亿元，为总额858亿元的50.22%。

　　WIND资讯数据统计显示，今年10月份共有52家上市公司的96.2362亿股股份解禁流通，其中包括定向增发解禁4.79662亿股、首发配售股份1.130256亿股和股改限售股份90.309382亿股。中国石化解禁额度最大，但涉及的股东仅有1家，即中国石油(601857,股吧)化工集团公司，为国有股股东，此前未曾减持。

　　此外，西南证券数据显示，今年10月两市合计解禁额度为858亿元，较9月份的521亿元增加了337亿元，增幅达64.69%。

中石化43亿限售股出笼 大股东抛售可能微乎其微

　　中国石化（600028）43.35亿限售股今日解禁。

　　此次中国石化解禁的43.35亿限售股占流通股比例的51.01%，占总股本比例的5%，解禁股市值约在586亿元左右。由于解禁股数量非常庞大，投资者担忧会对市场形成一定程度的冲击。

　　“在当前的市场中，投资者不必太过分担心中国石化解禁股会给市场带来很大的影响，影响层面主要在心理上。”中信建投分析师孙鹏表示，由于中国石化43.35亿限售股均为第一大股东中国石油(601857,股吧)化工集团公司所有，作为国有股股东抛售解禁股的可能微乎其微。

　　对此，中国石化方面也表示，获得流通权后，不会有减持动作。

　　昨日中国石化盘中的走势也并未因限售股的即将解禁而出现大的波动。早盘该股以涨幅1.68%高开，在短暂的冲高后，股价开始小幅回落，买盘状态稍显疲弱。10点以后，中国石化股价在大量资金的推动下开始攀升，最高时涨幅达到2.77％，同时也带动股指向上反弹。此后，股价回落至当天均价处进行震荡，收盘时报收于10.19元，上涨0.89％。

　　中国石化在半年多来股价相对稳定，从3月底至今，其股价一直在11元附近上下震荡，最低探至8.48元，最高到13.99元，在一定程度上抑制了股指的下跌速度。

　　Wind资讯数据统计显示，今年10月份共有52家上市公司的96.2362亿股股份解禁流通，其中包括定向增发解禁4.79662亿股、首发配售股份1.130256亿股和股改限售股份90.309382亿股。中国石化解禁额度最大，达43.35亿股，占流通股比例的51.01%（现有流通股85亿股），占10月份总解禁市值的一半，但该股涉及的股东仅1家，即第一大股东中国石油化工集团公司，为国有股股东，此前未曾减持。

　　另外，在此次解禁后，石油化工集团持有的剩余570.88亿股限售股，将全部在2009年10月12日解禁。

　　市场人士分析认为，中国石化最困难的时候应该已经过去。今年上半年，由于国际原油价格持续攀升，对于原油大量依赖进口的中国石化来说，其炼油业务也出现了巨额亏损。

　　中报显示，中国石化上半年实现营业收入7348亿元，同比增长30.3%，但在收到政府各项补贴334亿元的情况下，净利润也仅94亿元，同比减少74.3%，其炼油加销售毛利亏损了571亿元。虽然巨额限售股解禁，但其抛压非常轻，不会有多少冲击。对一些投资者来说，其影响主要是心理层面上

大股东不减持 中石化AH价差如何变

    在中石化A股与H股股价差达一倍之时,中石化43亿股在10月10日又面临解禁,同时证监会开闸融资融券,又将中石化引向风口浪尖。

　　这一切,都让投资者及机构思索,中石化A股价将走向何处？

　　响应国资委号召不减持

　　2008年的十一假期,人们沉浸在节日的气氛中,而对股市的关注丝毫没有减少,因为节后几天就是中石化最大股东——中国石油(601857,股吧)化工集团手中占流通股51%的43亿股解禁的日子,这个中国A股最大的大盘股此次大额解禁,会不会对股市造成巨大震荡,甚至导致”崩盘”？

　　今年以来,国际油价大涨,而国内成品油价不到位,导致中石化集团炼油业务亏损严重,流动资金困难。同时中石化集团为弥补上游开采短板,加快收购海外资产,正在勒紧腰带过日子的中石化集团的确有资金需求。由此,人们开始担忧中石化集团会减持。

　　10月7日,针对即将解禁的43亿限售股,中石化方面表示,集团从来没有抛售过中石化股份,这次也不可能抛售。何况,目前的大背景是,大型央企纷纷增持上市公司股票。中石化集团这一解释无疑给中石化股价注入一针镇定剂。消息发布当天,中石化低开高走,收盘时涨1.8%,收盘价10.17元/股,成为为数不多的飘红股票之一。这固然受到当日北京成品油价上调因素影响,但集团将不减持也成为因素之一。

　　 早在去年,中石化集团所持中石化股份5%即43亿股已获流通权,但迄今为止,中石化集团一直没有减持行为。事实上,中石化集团已获流通权的43亿股是在2007年10月16日获得解禁,其间中石化股价曾达到最高的29.17元/股,但中石化集团一直没有套现。

　　目前,中石化集团持有中石化股份超过657亿股,占比75.84%,明年10月12日,这些股份将悉数获得流通权。至于近期集团是否会增持中石化,10月8日《证券日报》记者再次求证中石化总办,工作人员称大股东目前还没有增持消息,至于何时增持、数量多少都还不清楚。中国石化(600028,股吧)近期股价徘徊在10元附近,距高峰时期已经跌落60%。中石油集团在国资委表态鼓励大股东增持后,率先增持中国石油6000万股。但中石化集团则一直未进行增持,相反在海外展开了大手笔的投资。

　　AH股价差何时拉平？

　　10月9日中石化港股收盘价5.2港元,约为6元人民币,同日中石化A股收盘价10.2元,为港股股价1.7倍。而相对港股7倍的市盈率,按分析师预测的中石化A股下半年每股收益0.4元,保守估算今年市盈率仍高达20倍!

　　和石化兄弟中石油相比,中石化的股价一直稳定的多,2001年上市时的发行价是4.22元,8年里仅在去年11月5日中石油上市当天“风光“了一把,达到最高的29.31元,基本没有中石油“过山车”式的大起大落。但不可忽视的是去年11月后,中石化股价随整个大盘一路下滑,跌至现在的10元左右,于是有人认为相对港股5元左右的股价,“中石化A股被高估了”,”未来其股价将向H股靠拢”。

　　光大证券分析师刘军认为,中石化目前A股股价还有下调空间,或向H股靠拢,但下调到多少不好预测,至少跌破H股股价不太可能。他介绍,中石化股价的变动跟宏观经济和整个行业的发展有关,另外和成品油价格政策有关,长期来看如果世界经济放缓,油价会继续下跌,但同时经济放缓也可能造成需求减少,所以要辨证地来看这个问题。另外就是价格管制如果分几步逐步放开,对中石化是个利好因素,但这个利好也不是一蹴而就的,绝不会马上使其获利,所以总的来说这是个长期的利好。

　　中信证券分析师却不同意该说法,分析师认为A股和H股确实有较大价差,但这不能说中石化A股股价就会向H股靠拢,“这个价差已经存在了那么长时间了,为什么非要在现在靠拢呢？在漫长的时间内可能同股同权甚至同股同价,但毕竟现在两个市场还没有完全流通。”

　　那么中石化的股价估值应该在多少合适？

　　油价下跌是利好

　　今年上半年,在高油价的“烘烤”下,中国石化炼油板块亏损739亿元,最后凭着国家334亿元的补贴才勉强实现盈利。7月中下旬以来,油价冲高至147美元/桶后开始回落,专家们预计继续下调的趋势已形成。这对上半年深陷高油价困境的中石化,无疑是个极大的利好。

　　根据中国石化半年报显示,08年上半年公司实现营业收入7348亿元,同比增长35.6％,归属于母公司的净利润为93.39亿元,同比下降73％,EPS为0.108元。其中炼油板块上半年的营业利润亏损739亿元,同比下降1378％,

　　随着国际原油价格滑落100美元/桶以下,中石化炼油业务下半年业绩将有明显改善。据中国石化高层9月1日在上半年业绩说明会上表示,目前公司炼油的加工成本为4美元/桶,目前测算的是中石化进厂原油的价格在95-100美元/桶左右,公司炼油厂业绩才能持平。银河证券李国洪表示,中石化的最佳盈利区间在80-90美元附近,因此目前国际油价已经进入其最佳盈利区间,据此他们判断下半年公司经营状况会明显好转,全年公司每股收益可达到0.4元。

　　融资融券值得期待

　　此外中石化最近另外一个好消息就是中国证监会5日正式启动融资融券试点,中石化即在首批有望成为试点企业名单内,中石化财经信息处工作人员接受本报记者采访时认为,公司如果成为融资融券试点,参与买卖股票的人数更多,可以增加中石化股份的流动性,对于市场是有好处的。但公司在这个过程中是处在被动位置的,最后还要看有融资融券资格的券商如何操作。

　　宏源证券高级研究员唐永刚提出,对于融资融券的标的股,也就是蓝筹股,业务的推出会提升它们估值。根据《证券公司融资融券业务试点操作指引》（征求意见稿）,融资融券推出初期,标的证券将被限制在基本面良好、市值较大、流动性较强的权重蓝筹品种。

　　唐永刚则认为,目前市场的恶炒气氛依然浓厚,尤其是权证近两日的哄炒,石化权证甚至被炒至爆仓。而T＋0的开展可以分散囤积在权证板块上的资金,如果现在点位较高,那么将扩散风险;但现在是投资气氛极度低迷,如果能扩大权重股交投的话,那将提升市场活跃度。而随之带来的赚钱效应将会对场外资金产生新的吸引力。

　　而招商证券市场部鲁经理肯定地说,中石化是首批试点公司,但他对中石化的融资融券并不看好,主要是因为中石化A股股价比港股高出太多,要不就是港股定低了,要不就是A股价高了,券商明知价高了,还怎么敢融给你。再说券商自有资金一共没有多少,再加上10%的手续费,也不敢融资融券。在他看来这个“试点”更多的只是个形式。

美将售400亿美元国债救急 中国或参与购买
2008年10月10日06:30　　来源： 我有话说　查看评论(39) 好文我顶(92)  第1页:美国国债激增 第2页:AIG再获378亿美元注资
    为救市计划筹资,美国债明年或达13000亿美元,部分银行可能收归国有

　　本报讯 据美国媒体昨日报道,美国财政部国债管理部门主管Karthik Ramanathan周三称,财政部将出售更多国债以满足资金需求。此外,美国财长保尔森8日表示,美国政府的大规模金融救援计划将给予他广泛的权利向银行系统注资,并且不排除将陷入困境的银行收归国有的可能性。

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　　中国社科院经济研究中心主任刘煜辉称,在推出了7000亿美元的金融市场拯救计划以后,美国财政部融资的需求上升,美国国债是美国财政部融资的最主要途径。正常年份美国一年要新增6000亿美元国债,明年加上这个新出来的7000亿,那就是规模空前的13000亿。

　　中国或参与购买

　　在此之前,美国国债中70%以上是国际投资者购买,而中国则是最主要的购买者之一。

　　根据美国财政部的数据,截至2008年7月,日本仍是美国最大的债权国,持有5934亿美元的美国国债,中国持有5187亿美元美国国债,排名第二。截至2008年6月底,中国的外汇储备总额为1.8万亿美元,其中,美元相关资产估计占外汇储备总额的70%左右,包括美国国债和美国相关机构债券。

　　刘煜辉表示,不能判断中国就一定会参与此次美国国债的购买。但是从趋势上看,如果国际投资者不购买美国国债,将导致美国债市继续大幅下跌,拥有大量美国国债的中国外汇储备将迅速大幅减值。如果中国购买的话,则将面临减值的风险。

　　中国银行全球金融部国际分析师王涛表示,随着冰岛的危机加剧,欧洲国家的国债已经不再安全,相比较而言,美国国债则是一个更为安全的避险工具。本月美国国债需求大幅上升,原因是在全球信贷危机加深的形势下,投资者纷纷转向买入相对安全的国债。

　　此前,有传言称中国将出资2000亿美元购买美国国债参与美国救市,但央行和银监会都予以否认。今年1-7月份,中国有4个月增持美国国债,增持最多的1个月达到150亿美元