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达文西c2

沈從川

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钢铁行业：整体盈利水平提高

　　昨日钢铁板块表现相当抢眼，整体涨幅超过6%，这明显受到钢铁行业盈利能力增强的推动。

　　从中报数据看，钢铁行业上市公司整体的盈利能力和业绩水平普遍同比大幅提高。9月份，由于成本等因素的进一步推动作用，预计钢材价格仍维持高位，螺纹钢等品种将继续上涨。

　　供求基本平衡

　　由于受国家出口政策调整的影响，自5月下旬开始，国内钢市陷入全面下滑的状态。但是，上半年我国的GDP增速超过11%，全社会固定资产投资同比增长25.9%，宏观经济加速增长催生了钢材市场价格的全面上扬。

　　而且，下游企业的高增长有力地促进了钢材的需求增长。上半年，全国完成房地产开发投资9887亿元，同比增长28.5%。机械工业生产销售继续保持高速增长态势，主要生产指标增速继续保持在30%以上。汽车累计产销445.67万辆和437.38万辆，同比增长22.36%和23.31%。家电产品产量同比继续保持良好增长，大家电产量产品同比增长均在10%以上。

　　与需求增长相对应的，国内钢铁产量也在继续增长。根据国家统计局统计数据显示，1－7月我国粗钢产量累计达27891万吨，较去年同期增长18.5%；钢材产量累计31868万吨，较去年同期增长24.3%。生铁产量累计26660 万吨，较去年同期增长16.5%。

　　出口方面，针对自2006年开始净出口量的快速增长，国家陆续出台一系列调控措施。但是，前期出台的出口限制政策并没有如期遏制钢材大量出口的势头，在近阶段出口总量依然偏大。7月份我国钢材出口594万吨，同比增长66％，环比6月份下降42万吨。1－7月份累计出口钢材3970万吨，同比增长92.2％。7月份出口钢坯90万吨，同比增长8.4％；环比增加15万吨。1－7月份累计出口钢坯527万吨，同比增长33.9%。7月份进口钢材139万吨，同比下降9.2％。1－7月份累计进口钢材1009万吨，同比减少7.8％。7月份进口钢坯1万吨，同比减少1.6万吨。1－7月份累计进口钢坯15万吨，同比减少35.4％。

　　从总体上看，钢材资源供应过剩的压力并不很大，国内市场供求基本平衡。

　　整体盈利水平提高

　　从已经公布的中报数据显现，钢铁行业上市公司整体的盈利能力和业绩水平普遍同比大幅提高。经统计，32家钢铁公司中,仅大冶特钢一家净利润同比下滑,其他多数公司实现高速增长，增幅超过30%的高达22家，占比68.75%。上半年上市公司的平均毛利率水平达到11.57％，比去年同期10.8％的毛利率水平增加了0.77个百分点。

　　其中，太钢不锈2007年上半年主营业务收入增长173％，净利润同比增长305%；武钢股份主营业务收入增长39％，净利润同比增长161%；南钢股份主营业务收入增长50％，净利润同比增长263%。

　　钢铁行业上市公司业绩整体提高的主要原因是钢铁价格的同比上涨。由于去年同期的钢铁价格较低，钢铁企业业绩处于较低水平，业绩同比基数较低，钢铁企业净利润同比增幅很大。另一方面，很多钢铁企业都优化了产品结构，提高了高端产品的比例，增加了盈利能力。

　　9月价格将维持高位

　　近2个月，各地的铁精粉、生铁价格都出现了不同幅度的上涨，而且高温天气使一些小的钢厂受到限电，导致坯料价格上扬。国内一些钢厂集中检修，以及各地淘汰落后钢铁产能工作的开展，使得近阶段国内钢材资源供应偏紧。这也是近期钢材价格上涨的主要原因。

　　9月份，由于成本等因素的进一步推动作用，预计钢材价格仍维持高位，螺纹钢等品种将继续上涨。而第四季度是传统的消费淡季，所以一些钢材品种的价格将在9 月形成年内高点。

　　宝钢近日公布了其第四季度钢铁产品的价格调整通知，对主要产品进行了不同程度的降价。其中热轧板和热镀锌的降幅在每吨200 至300元左右，而冷轧产品的降幅更是达到了500元/吨。

　　其他大钢厂都是按月度调整价格，宝钢是按季度调整价格。别的钢厂前一段时间下调钢价时，宝钢在第三季度并未下调，与其他钢厂的价格差距较大。此次宝钢降价不会对市场产生较大的影响。

　　由于提高产业集中度是钢铁行业发展趋势，行业龙头企业和有整体上市、并购题材的上市公司将具有比较好的机会。

有水平没脾气圣人也,有水平有脾气贤人也, 没水平没脾气庸人也,没水平有脾气混人也.

Posted: 2007-09-04 09:56 | [楼主]

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