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老大请邦忙分析000989如何现附 下面分析可信吗？非常谢谢
发布时间 2007-01-03
研究机构 亚洲证券有限责任公司
分析师 宋伟斌
参评股票 九芝堂 (000989)
股票评级为 1
2007年的目标股价 12.00 元
2008年1月的目标股价 12.00 元
评级标题 12个月目标股价12.00元。
评级文章   九芝堂：券商借壳题材再掀连续涨停风暴   券商概念股无疑是2006年股市最大的亮点，其整体涨幅远远超过大盘和其它板块，吉林敖东因为券商题材目前股价已经高达33元多，辽宁成大也高达近18元，它们的涨幅达到5倍以上甚至更高，其它的券商题材股近期也是连续疯涨，亚泰集团周五再度冲击涨停，股价在短期内已经翻了三倍。从行情发展来看，券商题材未来仍不断演绎股价上涨数倍的神话，投资者可关注目前仅5元多且股价仍处于底部的九芝堂（000989），该股作为我国中药企业的典型，其券商借壳题材极具市场爆发力，值得重点关注。   一、巨资参股国金证券，吉林敖东第二。 　　从《21世纪经济报道》的一篇《九芝堂集团主导国金证券借壳成都建投方案出炉》的文章中我们看到，停牌1个多月的成都建投公布“股改+上市公司收购+重大资产置换”三位一体的股改方案。成都建投以全部的资产及负债评估作价22224.17万元，和九芝堂集团、湖南涌金和舒卡股份拥有的国金证券合计51.76％的股权（作价66252.8万元）进行置换。重大资产置换及股权转让完成后，九芝堂集团将持有成都建投67538596股，占总股本的46.26％，成为上市公司的控股股东。在本次股改成功完成后，自政策法规允许成都建投申请发行新股（或可转换公司债券）之日起18个月内，由九芝堂集团负责协调成都建投及国金证券其他股东，通过整体收购或吸收合并方式实现国金证券整体上市。 　　二、国金借壳九芝堂成最大赢家。 　　与广发证券借壳方案类似，此次重组也采取了“净壳”的方式，此种重组方式最为彻底，实质上是新上市一家公司。而资产置换过程中的以定向增发形式补偿差价，有利于取得上市公司控制权，并与向上市公司注入优质资产的关键环节合二为一。我们还是先来了解下国金证券的情况吧。国金证券原名成都证券，是由成都国有资产投资经营公司控股，成立于1990年，在西南属于老牌券商。2005年4月22日，公司增资扩股。清华控股、涌金投资、九芝堂、上海鹏欣建筑分别将全部新增注册资本打入成都证券账户。其中，清华控股和涌金投资各投资1亿持有20％的股份，而九芝堂投资9000万持有18％的股份，是第三大股东。虽然九芝堂只是国金证券的第三大股东。但是与辽宁成大和吉林敖东相比却有更大的优势！这优势就在于国金证券的大股东中上市的就只有九芝堂一个！稀缺性、垄断性非常明显。大资金不用耗费更多的资金去拉抬两个股票，它只需要将九芝堂一个股票拉起来就可以了。其1.5亿的流通盘也适合大资金介入。   三、中药瑰宝，价值连城。   公司是具有300多年历史的全国老字号重点中药生产企业，历史品牌优势突出，素有“南有九芝堂、北有同仁堂”的美誉，“九芝堂”及图标被认定为中国驰名商标，在湖南省内医药行业占据主导地位，在湖南周边地区也存在较强的优势，较高的商誉等级，为以后可持续发展奠定了基础。目前，经过多年的整合经营，公司已经成为一家集中药生产、销售、医药商业，科技开发于一体的医药企业。作为全国重点中药生产企业之一，公司也正在培育健胃愈疡片、裸花紫珠片、补肾固齿丸等二线产品，目前除原有的45个产品外，产品健胃愈疡片也进入了《国家基本医疗保险药品目录》，是未来公司业绩增长的希望所在。 　　四、产品过硬利润稳健增长。   值得重点关注的是，公司控股95％股权的湖南九芝堂斯奇生物制药有限公司，被列为国家火炬计划的生物制剂产品斯奇康系列产品的开发，产品市场前景好毛利率更是高达90％以上，计划三年之内将形成10亿元的产业规模，前景非常看好。从产品结构上看，驴胶补血颗花紫珠、补肾固齿、乙肝宁和参桂鹿茸丸等产品的销售突破了千万元，浓缩六味地黄丸和斯奇康3个产品的销售都已超过亿元大关。公司正在逐渐形成一个产品梯队，天麻钩腾颗粒、玉泉丸等产品为国内独家生产，这些都将成为公司重要的利润增长点。   五、价值被严重低估引发连续涨停风暴。

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