中华民族兴旺发达的前台一定有一个强健发展的股市！

中华民族兴旺发达的前台一定有一个强健发展的股市！ －－本文不预测股市涨跌、不鼓励任何人进入或者退出股市，本文目的是论资本市场繁荣和健康、稳定、持久、发展，同社会安定、经济安全、金融安全、科技进步、军事发展等的八大关系。坚决反对抹黑中国股市、把中国股市比作赌场、把投资人贬为赌徒、唱衰中国和中国股市的任何言论。中华民族兴旺发达的前台，一定有一个兴旺发达的股市！历史上，日本本币升值导致了1985年到1990年的日本股市五年大牛市，股指涨升了19倍，期间日本成功高价减持了国有股、实现有国资的增值；台湾本币升值同样是出现于1985到1990年，台湾股市自1986年9月的976点一路蹿升，于1990年2月一举攻占历史高峰的12682点，涨升了13倍。至于法国股市的牛市，也曾经帮助法国高价减持国有股、获取资金增加公共投资、增加就业机会。目前中国股市在管理层发动的股改、人民币升值等等多重因素的推动下，涨了23个月、涨了3倍。我们的策略很明确：“行情发展过程中买入，高层重手调控时卖出”、“跟紧管理层、抓住大机会”、“涨升周期内坚定持有、涨升周期末坚决退出”。原则上，只要管理层没有重手调控、降温股市，则我们继续支持管理层推动的股改。当然，到了七月份前后、股指期货推出的时候、三季度的时候，也要防范境外资金通过做空股指期货来阶段性做空中国股市的可能性。到时如何应对可能出现的多空大搏杀、中资外资大搏杀，笔者叶剑将另文叙述。


大家都知道，从2006年6月30日开始的股指大涨（从998点涨到目前4000点附近振荡），是管理层发动的。这轮大牛市直接原因在于管理层推动的股改，也就是为了国有股、法人股的流通，国有股、法人股通过平均向流通股股东支付“十股送三股”的对价，获得按照市价卖出的权力。这个过程中，几乎所有股票因为平均得到十股送三股的机会而受到热烈追捧、加上业绩提升、财务制度改变、管理层大力发行基金注入股市、奥运会召开在即、科技进步等等因素，综合起来，从而促成股指的上涨。那么，股市的繁荣和健康、稳定、持久、发展，到底对于维护社会安定、经济安全、金融安全，有什么作用？笔者要说：中华民族兴旺发达的背后一定有一个兴旺发达的股市！下面简述。（注意：笔者这里提出的，是股市的繁荣和健康、稳定、持久、发展，请把“过热”同“繁荣”划等号的人、注意区别）

第一、股市的繁荣和健康、稳定、持久、发展、“国有股减持”与国资升值、充实社保基金、社会长治久安的关系
从今年三月份开始，国有股可以较大规模地卖出和减持。3月份限售国有股的额度是780亿元，5月份限售股的解冻额度已上升为1311亿元。那么问题是：为什么要按照高价格、也就是涨高了的市场价、部分减持国有股？

答案在于：原因之一是：充实社保基金、弥补社保基金的巨大缺口。中国目前的养老金等社保基金，缺口在数千亿元，长远的缺口更大，是不能应对未来人口老龄化的保障要求的，不能完全保障社会未来的稳定。如此巨大的缺口由何来补？渠道之一就是“国有股高价减持”。按照未来有1～5万亿元的国有股减持的规模看，可以部分抽调来、用于充实社保基金，部分用于其他用途。这个国有股减持政策，是2001年以来就既定的金融国策；这个减持过程，需要07、08、09等三年甚至更长，但是，由此可见－－对于充实社保基金、保障社会安定而言，一个繁荣的股市是不可少的。支持中国社会稳定、支持国有股顺利减持的人，理当支持中国股市繁荣和健康、稳定、发展。

在最近两年的行情中，国资在股市的市值，已经升值了数十到数百倍。原先国资大多数是按照一元/股入股的，按照历年分红送股，成本早已经降到几毛钱。国资原先是按照净资产计值，而现在是按照市价可以卖出，这样，按照国资的成本和股价的市价计算，早已经升值了数十到数百倍。少许减持就可以收回投资、用于国家需要其他用途。

第二、股市的繁荣和健康、稳定、持久、发展同稳定市场物价稳定、房价稳定、保障民生的关系
目前股市繁荣的根本原因之一，是经济领域、而不仅仅是股市的货币供应多。货币多，有其不可避免的原因，例如创汇能力太强、外汇储备越来越多需要发行人民币对冲。但是，货币多，如果造成房价继续高涨、生活生产资料价格上涨的话，则将危害社会稳定和人民生活。这是大家不希望看到的。那么，与其房价涨、生产生活资料价格上涨，不如股市的金融资产涨。股市涨了，房价涨、生产生活资料价格上涨了，等于居民收入贬值；但是股市涨了、投资人获利更多了、等于居民收入增加，居民可以用于消费的开支可以增加，有助于消费升级，有助于增加内需。支持中国社会稳定、物价稳定、房价稳定的人，理当支持中国股市繁荣和健康、稳定、发展。

第三、股市的繁荣和健康、稳定、持久、发展同保障金融安全、银行系统安全的关系
金融安全包括多方面，其中之一是降低银行风险、消除银行系统的金融隐患。大家都知道历史上银行系统曾经积累万亿元的死账、坏帐。主要是90年代经济过热导致朱镕基总理实施宏观调控的过程中产生和积累。因此，中央的金融国策之一就是：降低间接融资比重（也就是银行贷款），增加直接融资比重（也就是股市融资）。避免金融风险单一系于银行的局面，就必须要大力发展证券等金融市场。

同时，入世之后，允许外资银行进入中国之后，为了充实银行资本金，必须直接融资，而直接融资充实银行资本金，原先依靠海外市场例如香港证券市场，受到香港股市规模等的限制。而现在则是通过香港、内地同时直接融资，以工行为例一次筹资1600亿元人民币。这提高国有银行的资本充足率、降低坏帐率、保障经济稳定发展。支持中国金融安全、银行系统安全的人，理当支持中国股市繁荣和健康、稳定、发展。

第四、股市的繁荣和健康、稳定、持久、发展同保障金融安全、证券市场本身安全的关系
金融安全不仅仅是银行系统安全，还涉及证券市场本身。在2001年年中，由于错误实施挤压股市的“泡沫论”、“千点论”、“老鼠会论”等错误思路和政策，结果是股指从2245点下跌到998点，结果是：所有机构和股民损失了万亿计算的资产，国内数十家大中型国有证券集团公司破产或者被迫重组、损失数千亿计，同时有难以数计的证券投资机构破产，形成了证券业国有资产的大贬值。

上述教训，历历在目，历史教训告诉我们：只有保持股市的繁荣和健康、稳定、持久、发展，才能保证证券业国有资产的保值增值，否则就是贬值。这就是股市繁荣对于证券市场安全的关系。支持中国金融安全、证券市场安全的人，理当支持中国股市繁荣和健康、稳定、发展。（注意：笔者这里提出的，是股市的繁荣和健康、稳定、持久、发展，请把过热同繁荣划等号的人注意区别。）

第五、股市的繁荣和健康、稳定、持久、发展同反外资收购、保障经济安全的关系
股市低迷的时候，国有资产大贬值，外资可以非常低价收购中国的资产。正如98年度亚洲金融危机之后、西方大局收购泰国、韩国的银行等、控制他们的经济命脉一样。以中国为例，深圳发展银行2005前后被美国新桥集团收购，每股收购价只是2元多，当时市价是5元多，是股市的严重低迷期。而股价目前是27多元，新桥集团正在千方百计寻求方法按照高价、市价减持。可见，股市低迷的话，国资很容易被外国低价收购，股市繁荣的话，中高价格本身就有助于抵御外资收购。笔者叶剑认为，支持国企和国资的人，理应支持股市繁荣；支持外资收购中国经济命脉的人，自然唱衰股市、唱衰中国，达到他们低价收购中国资产的目的。

目前外资收购中国工程机械行业的龙头徐工集团、外资收购莱钢集团等项目，纷纷因为中国股市的大涨和国资委的把关，而遭遇障碍，这里面，理当为所有投资人记功。支持中国经济安全、反对外资收购国民经济命脉的人，理当支持中国股市繁荣和健康、稳定、发展。

第六、股市的繁荣和健康、稳定、持久、发展同国家能源安全的关系
股市繁荣，更多的石油股、石化股可以发行股票、直接融资。大家都知道石油勘探是巨费钱的项目，中国沿海石油勘探、引进了外资91亿美元，付出的代价则是相应项目开采量的一半左右必须归外资所得。但是，在中石化、中石油到香港股市筹资之后，他们自身投资勘探的数目增加不说、还到非洲、哈萨克、中东等地区购买油田。可见股市筹资对于中国石油安全的意义。大家都知道石油股是超级大盘股，中国石油已经超过汇丰银行、成为香港市场的龙头老大。只有一个健壮、繁荣的股市，才能承受中石油、中海油等超级大盘股上千亿元的筹资、直接融资。支持中国石油安全的人，理当支持中国股市繁荣和健康、稳定、发展。

第七、股市的繁荣和健康、稳定、持久、发展同国家军事安全的关系
股市繁荣，更多的军工企业可以上市或者整体上市、筹集资金。目前股市已经有成发、西飞、哈飞、洪都航空、火箭股份、中国卫星等等诸多军工或者准军工企业，在股市融资或者再融资。每次融资金额都是以数亿、十数亿计算。对于中国军工的发展意义，不言而喻。支持中国军事安全的人，理当支持中国股市繁荣和健康、稳定、发展。

第八、股市的繁荣和健康、稳定、持久、发展同高科技业发展的关系
中国的科技安全，是至关重要的。芯片也好、路由器也好、新一代互联网也好、3G项目也好，等等，其科研经费，来源于股市的，太多。以3G项目而论，涉及到的上市公司就有中兴通讯、大唐电信、高鸿股份等等上市公司出资出力；以芯片而论，涉及到综艺股份等上市公司出资出力；以路由器项目而论，涉及到深桑达等上市公司出资出力......一个健壮的、繁荣的股市，将有助于为中国高科技业的发展，插上融资的翅膀。支持中国高科技业发展的人，理当支持中国股市繁荣和健康、稳定、发展。

那么，论述了股市繁荣的8个方面重要意义之后，要问：是否允许股市过热乃至狂热？4千点就是股市狂热了吗？笔者叶剑这里的答案是：市场是否过热乃至狂热，可以根据投资价值、降税、财会制度、经济发展前景、科技革新等各个方面的要素来判断。目前按照一季报增长的情况来看，市场的平均市盈率是31倍，与国际是基本接轨的；但是，如果按照今年两会通过的、两税合并的降税政策来看，加上行业景气度因素和重组、购并、整体上市等因素，业绩提升还有空间。这样的话，是否有机会可以把握，各人在风险自负的行规之下，各自把握。
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