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沈從川

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整体上市促井喷航天军工股价值分析

整体上市促井喷航天军工股价值分析

下载文件: 整体上市促井喷航天军工股分析.pdf

　　在1990.01~2002.12的并购高发期中，我们分析的5家美国军工公司PE变动与道琼斯30种工业指数呈现出显著差异，而在2003后差异性则不显著；抽去基本面因素，可以认为并购成为推动同期PE非系统性波动的主要因素；9对PE波动幅度的配对检验表明，军工企业在并购高发区间整体上表现出正向的PE变动，表达了对并购完成后公司绩效及规模改进的正面预期；9并购活动的频率与PE的提升幅度并不呈现出正相关性，持续的较小规模股权收购会导致公司PE呈现出持续、小幅的提高；不连续但对公司基本面产生重大影响的并购或合并对PE的提升效果极为显著，例如Lockheed与Martin Marietta的合并、波音吸收合并麦道；9并购活动整体上被赋予了扩大公司业务规模，获得绩效内生改善的正面预期。
　　
　　