又来晚了
顶亮哥

　本周股指面临方向性选择

　　奥巴马的当选激起了人们对于美国股市已见底的遐想，但是好景不长，大选日过后道指再次暴跌486点，似乎应了经常发生在A股的“利好出后是利空”的谚语。毫无疑问，奥巴马的当选给当前美国经济甚至世界经济带来了新希望（000876），在这种希望刺激下股指出现反弹也是情理之中的事情，但是美国经济是不是在奥巴马上台之后能在短期内华丽转身还值得思索。几乎所有的经济学家都承认此次金融危机对美国的伤害堪比1929年，新老美国政府已经或即将采取进一步的刺激经济增长的举措，但是这不会是个一步到位的举措，比如7000亿的救市，目前还仅限于拯救银行，只是在金融安全层面解决金融危机的遗留问题，但是，美国经济要想获得重新增长，必然离不开对于消费的刺激，而最新的美国经济数据显示美国个人消费支出环比增长为-3.1％，而消费支出占据了美国GDP的70％，美国原先的增长模式是信贷消费，随着此次次贷危机引发的银行的大量破产，即便是美国政府来收拾这个烂摊子，短期内难以再复制以前的高借贷消费模式，而要靠普通老百姓的积蓄刺激消费，无疑需要进一步的就业机会提供和减税等一系列措施。2001年的那一波经济萧条，美国用房产花了两年的时间走出谷底，现阶段美国若想从衰退中恢复难以比上一波更乐观。

　　再者，要提振美国的消费，势必要增加普通劳动者的收入和就业机会，中国的出口不可避免会受到影响，即便不考虑美国贸易保护，美国人三季度的消费分项数据下的耐用品消费也下滑了-14.1％ ，甚至超过非耐用品的数字，所以认为中国出口的是耐用消费品不受美国经济萧条的影响有失偏颇。而奥巴马的强势美元政策无疑给中国经济再浇一盆冷水，人民币在明年或将面临对美元贬值，一旦如此，人民币面临热钱进一步外逃，给国内资产价格调控带来进一步困难。

　　现阶段，货币政策的盲区已经体现在银行的消极放贷上，国务院总理温家宝5日主持召开国务院常务会议,研究部署实行积极的财政政策进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的措施，涵盖基建建设、农村建设等方面。 回顾1998年的那一波经济下行周期，同样是积极的财政政策通过加大固定资产投资起到了稳定经济的作用，1999年的固定资产投资项目下的基础设施建设金额，出现了巨幅增长，而投资建设的资金来源债券这一块的占比金额几乎同样出现巨幅增长，经济也在2000年后逐渐恢复。此次积极财政政策仍然离不开对经济拉动效果最显著的基础设施建设这一块，市场对于基建项目相关股票也已提前作出了反映，但考虑到现阶段的GDP总量已经是10年前的3倍，因此通过基建项目拉动效果已经不如10年明显。 通过积极的财政政策拉动投资只是内需的第一步，真正的内需拉动需要释放低收入居民的消费能力，如农村人口的消费能力的提高，与此相悖的是，农民工的提前返乡潮预示着农村主力军收入提高遇到阻力，企业效益的锐减可能导致城镇居民收入受到影响。

　　从前周盘面来看，指数虽然涨幅不大，但个股的机会却是多出不少，既有回购概念股，也有一些未来可能受益于加大基础设施建设的周期性股票，如水泥等。考虑到这些周期性行业的业绩至少要在明年中报才会体现出新一轮固定资产投资对其的影响，并且涨幅大的个股均以中低价为主，预示着主流资金并没有大规模驻扎其中。考虑到经济下行周期已经对周期性行业做出了较长时间的调整，目前调整正在向非周期性板块蔓延，本着周期低谷时是行业龙头逆向并购的好时机，不排除一些资金利用周期低谷对一些能够利用行业低谷展开新一轮跑马圈地的行业龙头进行逆向建仓的可能。

　　就本周来看，股指在目前的平台整理已近两周，本周初上月宏观经济数据将陆续公布，周五尽管A股没有跟风海外市场出现下跌，但我们注意到缺乏成交量的配合，说明目前仍然是“权重股搭台低价股唱戏”的阶段。从中长期的角度看经济层面和股市层面仍不具备反转的条件，但短线的技术性反弹有理由在财政政策拉动内需的出台以及外围股市的企稳下展开。

555555555555!
踏空了

综合分析：明天大盘冲高回落的可能很大，个股会在明天出现分化，一些热点板块暂时还有上涨的动力，但不值得冒风险追高。明天高点是减仓出货而不是进货的机会。


阻力位置1890和1930点，可以逐步离场，必然有回调的机会，大盘将很快回抽5日线。

多看少动

经济刺激措施不断 A股进入抗跌阶段

　　金融危机的冲击已经蔓延到实体经济领域，全球经济衰退已成定局。中国作为一个出口导向型的国家，全球经济的疲弱将会通过影响外贸出口，对中国经济的发展产生负面冲击。第三季度中国经济GDP增长率仅为9.0％，中国经济存在“硬着陆”风险。

　　上市公司3季度业绩出现明显回落，全部上市公司08年前3季度净利润较去年同期增长10％，这一增幅再度在中期业绩增速上出现明显回落，今年以来出现亏损的上市公司数目不断增多，其中三季度出现负利润的A股上市公司就有233家，比上季度多增了近20家。08年全年业绩增速可能回落到个位数，从上市公司业绩增长趋势图看，业绩增速最恶化的时候还未到来，这对市场反转预期产生较大压力。

　　国务院务会议，研究部署进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的措施。十项措施中我们认为其中的第9、第10两项对资本市场比较有利，即在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，鼓励企业技术改造，减轻企业负担1200亿元；加大金融对经济增长的支持力度。上周沪市在连收四根周阴线后，收出一根小阳线，而深市则收出第六根周阴线，但阴线实体明显缩小，几乎是一根小阴十字星。两市股指均未再创新低，止跌信号初显。两市成交量再度萎缩，共计成交金额2003亿元，较上周下降近两成。

　　上周外围市场大起大落，尤其是在周三、周四道琼斯指数连续2天暴跌超过5％的情况下，许多市场投资者认为A股将出现破位下行的走势，但出人意料的是A股顶住了周边市场暴跌造成的压力，没有出现以往周边市场暴跌A股跟随大跌的现象，反而出现小幅的反弹。A股上周最后2个交易日的强势表现也为后市带来一线希望。

　　虽然目前尚不能确定市场已经见到阶段性底部，但随着市场不断的下跌，市场越来越接近底部。即便股指形成新的破位，这种技术上的破位也许是很好的中线建仓机会，因此投资者不宜过渡恐慌，应以中线建仓的思维对待市场的调整。

明天高点是减仓出货而不是进货的机会。我决定：看一下。

高抛低吸，这样会踏空吗？

知道谢谢

今天挺早