大盘短线还有反复，各位不宜激进追高。

降印花税，大盘反弹维持不足两周，9月的重磅利好，大盘反弹只维持了一周。我们认为，大盘还有一个"磨底"的过程，即大盘短线还有反复，各位不宜激进追高。

今天进了点，明天一早出！

要：当前可以基本确定的是11月底中央经济工作会议定调积极，大规模推动基础设施建设已基本成行。而在这样的背景下，和基础建设相关的题材必然风起云涌，而投资者该如何把握这种机会呢？

　　一、关键时刻中央会议定调将决定股市走向

    今年的中央经济工作会议即将召开，《第一财经日报》日前从知情人士处获悉，明年的货币政策和财政政策，或将再次分别表述为“稳健”与“积极”。

    回溯历史，我们可以看到前次稳健货币政策与积极财政政策的组合，是10年前应对亚洲金融危机而作出的调整。中国政府当时果断推出的这一政策，为中国抵御亚洲金融危机冲击、保持国内经济增长奠定了重要基础。实际上这样的政策组合本质是扩张性的，也是管理层曾采取的最为积极的宏观政策组合之一。

    当前媒体报道称在财政部内部，也曾讨论明年是否应该实施积极的财政政策。但实际上，从2万亿铁路投资、近5万亿公路投资预案来看，积极财政政策早已实施，没有任何悬念。目前值得关注的是本次中央经济工作会议除对宏观政策的定调外，是否还会就农村城镇化、城市公共设施建设、廉租房等具体问题提出一些计划，而这正是对积极财政政策的进一步具体化。尤其是农村城镇化，更是决定中国经济能够抵御全球寒冬，继续保持稳定增长的关键。

    二、加大投资力度可能继续超过预期

    目前两方面信息在提示我们，加大投资的力度将不断提升超出预期。首先是中央政府可能加大国债发行额度，明年财政赤字也将因此提升3000亿；二是中央政府可能允许地方政府发债，其意图不言而喻。尤其是第二点更是激励基础投资，解决基建资金的关键。毕竟从历史情况来看，地方规划往往占基建规划的主要比例，中央基建和地方基建比一般为1：3。

    在周末国务院明确4万亿刺激经济扩大内需的方案后,预计下一步将在固定资产投资和民生两大领域落实宏调新策,包括发改委、央行、财政部、商务部等具体部门将出台围绕财税、信贷、外贸三方面的重大政策与措施。据了解,中央经济工作会议定调后,国家发改委紧接着将在12月份召开发改委工作会议,将具体执行宏观调控措施、协调经济运行。

    而当前基本可以确定的基础建设投资领域，主要在2万亿的铁路投资和5万亿的公路投资方面。从十一五规划区推断，短期内福建、广东、湖南、江西、四川等中部省份将是公路投资的主要领域。

    三、投资者该如何把握机会

    要充分把握和本轮基础设施建设相关的投资机会，需要关注以下几点。

    一是应关注投资的主要方向和地域。总体上来说，铁路建设主要集中在中东部，尤其是主要干线的改造；城际轨道主要集中在长三角和珠三角；公路建设主要集中在中部省份。其中公路建设显然是大头。

    二是关注哪些行业相关性最高。总体上来看，建材、桥梁施工、机械、钢铁相关性最高。

    三是注意被市场遗漏的角落。这主要是指的一些小行业，正因为行业小反而受益明显，而由于市场关注度不高反而存在很大预期偏差的机会。比如铁路电气化改造、城市轨道建设类公司等等。

周一后市，港股再现急跌，这可能导致我们明天股市低开，如果有持续资金注入，则全体不至于跌幅过大，后市还是有希望的。如果再能结合一些股市的基本政策出台，后市应该还可以再乐观一些。究其如何，尚待观察。

如果明天冲高回落，那么大盘必再破1700点，直至1000点！
这么大的利好，大小非也应该清楚的！

低开高走也是有可能的.

刺激经济增长 有利市场反弹

　　上周沪深两市的下跌步伐明显减缓，上证综指甚至以阳线报收。就全周而言，上证综指收于1747.71点，较上周上涨18.92点，涨幅达1.09％；同期深证成指收于5753.10点，较上周回落86.23点，跌幅达1.48％。两市上周共成交2005.47亿元，较前一周萎缩452.62亿元。

　　在国际经济环境依然恶劣，世界各国不断出台救市政策的同时，国内经济调控放松的力度也不断加大。11月5日国务院常务会议确定了扩大内需、促进经济增长的十项措施。对于会议，我们认为“实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策”印证了我们此前对宏观政策调控由结构放松转为全面放松的判断，为了弥补外需的不足，通过加大投入刺激内需无疑是目前的当务之急。

　　预期在宏观政策面趋好的推动下，近期市场再次出现大幅深跌的可能性较小，而且前期我们根据A股市场历史市净率低点进行测算得出，沪指1550点附近将有强支撑，所以预计短期股指有望震荡筑底后出现反弹。

　　就操作而言，我们建议投资者重点关注国家未来将有大量资金投入刺激景气提升的基建行业，以及支持农业发展、灾后重建、增值税转型改革等相关政策受益的行业龙头公司。

高抛低吸，

习惯了亮哥的思维，听亮哥