世基投资等27家机构认为,金融30条的出台对市场信心形成提振,但未有实质性举措出台又对市场信心又形成打击,在利好利空信息交错下,股市寻求平衡点,因此走出震荡态势。从盘中来看,市场整体表现平淡,部分热点活跃,预计短期将继续维持震荡整理走势。
广州博信等6家机构认为当日统计局继续公布了11月全国规模以上工业企业增加值,情况依然不乐观;再综合上周一系列数据,可以印证目前国内经济已进入了快速下滑通道。周一虽有利好刺激,但在市场观望气氛逐步加剧的背景下,大盘继续维持震荡调整格局。由于本轮反弹行情是由游资进行主导,因此投资者应谨慎对待。
上海证券：技术面未确认反弹已结束
我们认为未来数据寒风Vs政策暖风将成为主导市场运行的主要矛盾。上周市场在超预期下滑的经济数据冲击下连续回落,但反弹结束尚没有得到技术面的最后确认,而“30条意见”有助于大盘提前止跌。
近期三周K线呈现十星后两阴挟阳走势,空方占优。值得关注的是:上周成交量整体维持放大态势,换手量能放大是市场局部机会仍可为的特征之一。操作上忌刻“盘”求“剑”,应提前预期并找准政策引导方向出击,有效对抗风险,调整中低吸是操作重点:大范围中选小机会。
长城证券：熊市反弹或已经趋于尾声
对于当前A股市场走势,我们的判断如下:
⑴熊市反弹行情:出口和房地产两大支柱需求趋于衰竭,相当于经济两大引擎即将熄火。我们预测2009年出口、房地产投资和制造业投资等主要经济指标的增长都将趋于停滞,而当前市场正处于剧烈的宏观下行当中,在经济悲观冲击过去之后市场才有望获得更大级别的反弹。
⑵反弹或已趋于尾声:本次反弹自11月初以来持续的时间和空间都已较为充足,未来有较多悲观的宏观和微观经济数据将陆续浮现,此外,年末大小非解禁压力不小,中登公司披露11月份两市大小非减持数量达6.94亿股,较上月环比增加了71.78％,市场反弹对大小非的解禁吸引力可见一斑。而12月份为年内仅次于8月份的解禁高峰,因此对年底最后半个月的“年线”行情更应当趋于谨慎。
民族证券：资金抽逃反弹暂告一段落
基于2009年业绩动态市盈率在18.70-20.40倍,在盈利预期下降周期内,目前A股市场估值对大资金的吸引力并不大;中、小盘股是发动这轮反弹的资金重点介入的品种,但12月11日、12日中小板指数连续两根中阴线,透视出主导前期反弹的资金在抽逃。
1850-2100点充分换手,也赋予该区域很强的技术意义。两次尝试上冲失败后,上证综指将再次考验下箱线1850点的支撑。12月12日,深证成指率先跌破该上升通道下轨,意味着1664点以来的反弹暂时告一段落,其它四大指数跌破各自的上升通道下轨只是时间上的问题。此外,中小板指数K线分时形态出现高位扩张三角形向下破位,从另一个侧面透视出A股市场已进入调整周期。
招商证券：经济断崖式下跌考验信心
中国经济数据断崖式下降,若引爆房地产问题,将使短期波动风险陡增。进出口增速骤降最根本的原因在于内外需的共同加速回落,下一阶段中国出口增速将继续回落至-10%甚至更多,可能引爆房地产市场问题。首先,出口相关产能转向国内市场,将加大内需部门的竞争压力。其次,大宗商品价格崩溃后上游盈利将快速回落,下游也将受困于需求疲软,工业企业破产风险快速上升。第三,即使存在政策支持,就业压力和收入放缓将导致居民预期快速转变,强烈抑制购房需求。第四,上述变化可能推动房价调整加速,房地产投资将快速下降至零以下。最后,内外需共同回落的叠加可能加大短期经济波动风险,可能导致银行资产质量快速下降,进而加剧惜贷问题,反过来再次影响实体经济。
得益于对经济政策的乐观预期,A股此前已经启动了一波反弹行情。但中央经济工作会议整体上看并没有超出预期的内容——实际上也很难有,从而11月份断崖式下跌的经济数据必然考验投资者对政策的信心。因此,即使现在还不敢肯定本轮反弹已经结束,但却可以肯定这种考验在未来数月将更为严峻。（上海证券报）
基金：三十六计走为上 资金持续流出
上证指数上周126点的反弹空间仅用4天、两个大幅跳空即宣告完成，这让人们对反弹充满信心：缠斗了三次的阻力位终于被攻克，连“强硬”看空的某著名外资机构也发表研究报告唱多。
但纵观上周机构操作，持续月余的反弹显然已经让不少获利者开始选择落袋为安，而上周密集出台的一系列消息更是被机构“妥善”地进行了选择性利用：利好时逢高减磅，利空时小抄底。
上周一，受燃油税开征意见以及证监会再批准QFII基金，市场大幅上升，但市场整体流失资金为1.16亿元，而基金当天减持数量更为惊人，达到13.43亿元；周二消息面比较冷清，市场整体资金依然显示为净流出；周三最大的利空是11月份PPI为2%创下33个月新低，同时利好则是并购贷款的12年禁令解除，全天上涨41个点。但是从资金面来看，全天净流出资金为4.2亿元。
由于没有买盘响应机构周二时的加仓动作，使得周四、周五的下跌变得顺理成章。
周四，2.4%的CPI数据创下22个月的新低，虽然当天大股东向航空公司开始注资的消息使得航空股纷纷以涨停报收，但上证指数最终还是大跌47.44点，资金流失7.03亿元；周五美国“拯救汽车三巨头”计划被否，先期货、后港股的传导机制最终还是波及到A股市场，77点的下跌点位给上周的交易收官。
正是这个大跌，逼迫基金要为其周四时加仓的12.55亿元绞尽脑汁：周五基金共计减持2.46亿股，占总仓位的0.05%，账户数减少了346个！
191只基金减仓逾2%
基金上周所采取的操作策略，似乎有“难言之隐”。
2007年的大牛市，高仓位股票型基金显然名利双收，敢买敢追就是制胜法宝，去年季度排名和年终排名之时，疯狂吃货并互相拉抬股价，成为排名取胜之关键。而到了今年的大熊市，持续一年的深跌则让去年胆怯不敢追高、坚持轻仓策略的基金打了一个漂亮的翻身仗，从目前的基金排名来看，名次靠前的基金中不乏去年业绩难上台面的轻仓型股票基金。
由此看来，与去年截然相反，卖出为上的操作策略，则是今年基金排名靠前的制胜法定。（21世纪经济报道）
游资撤离ST板块退潮 前期活跃股两极分化
昨日ST板块表现的另一特点是,前期活跃的ST股出现了两极分化。在一片跌停声中,仍有9只ST股涨停,如重组或扭亏消息明确的ST宇航、ST贤成等继续它的“一字”涨停走势;ST玉源、ST派神等也振奋精神一改上周五颓势封死涨停。
而与它们相对的是,前期也同样活跃、并连续多日封死涨停板的ST源发、SST张股、*ST北生等却掉头跌停,似乎涨涨停停对于ST股来说,就像家常便饭。
游资炒作告一段落
据Wind数据统计,从12月1日至11日,除*ST马龙累计跌幅6.85％外,其余交易的108只ST股累计涨幅全线飘红。其中,涨幅超过30％以上的ST股多达19只,ST新天更是以累计涨幅高达51.48％傲居ST之首,*ST北生、ST深泰、*ST泰格3只个股累计涨幅也在40%以上。
对于ST板块昨日的退潮走势,海通证券分析师认为,是游资对该板块炒作告一段落的表现。“其实上周五,一些强势活跃的ST股已经回调,ST新天、*ST泰格、*ST夏新等强势股已纷纷以跌停报收,只是在全线下跌的大盘中没被引起注意而已,不过持股者却从中意识到了风险。”
而一位私募人士也表示,整个ST板块前期连续涨停后,一旦涨停被打开,就容易造成获利筹码集中兑现的现象,成交量会成倍放大。因此后期介入ST板块风险会远远大于机会。
ST股风险大于机会
“前期ST板块大幅上涨的出发点更多的是基于炒作等非理性因素,因此,一旦散户资金链或者投资者情绪出现转变,不少ST股将面临极大的回调风险。”中银国际分析师黄晓宁提醒说。
黄晓宁特别提醒投资者,“参与ST板块,防范风险远比寻找机遇重要得多”。不过,也有分析人士指出,对于激进型投资者而言,在尽量规避风险的情况下,仍可将ST板块视为获得超额收益的重要领域之一。
最后,黄晓宁建议,参与ST股的炒作应控制资金仓位,慎重选择。对那些债务缠身、资不抵债的ST公司尽量回避,如*ST北生、*ST泰格、*ST昌鱼、*ST夏新、*ST厦华、*ST东碳等虽在本轮爆炒中涨势强劲,但这6家ST公司中有3家已没有主营业务,均走到了暂停上市的边缘。（北京商报） | 
