加码传言落空 A股风险放大
相较于3月4日A股市场的单边上涨,3月5日的市场走势则跌宕起伏,银行股对股指起到强力的支持作用。市场人士表示,A股市场周三的上涨,是由包括信贷投放、机构增持、持仓涨幅创新高等几大积极因素刺激。但究其大涨背后的原因在于市场对于8万亿至10万亿元的经济刺激新计划的期待。
刺激能否加码
早在本月初,渣打银行中国首席经济学家王志浩在一篇报告中提及,"有官员暗示,不排除再出台一个两年内投资8万亿至10万亿元的经济刺激新计划的可能,如果这个数字被正式确定下来,那么显然可以极大地提振信心。"
实际上,加码经济刺激方案并非现在才有风声。1月23日,国金证券(600109)首席经济学家金岩石就撰文提出,政府可以举债进行8万亿元刺激计划。其中,4万亿元用于投资,4万亿元用于消费。他认为,以2009年经济增长率"保八"计算,中国的GDP将达31万亿元,举债8万亿元也不过25％至26％的政府负债率。
然而,市场传言的刺激方案并未出现在昨日的政府工作报告中。
"很显然,这样的'沉默'对市场非常不利。"一位私募基金人士在接受记者采访时表示,"本次反弹的一个特点是政策驱动,目前4万亿元的利好已经被市场消化,如果没有进一步的计划,A股回落的压力很大。"
日信证券分析师徐海洋也表示,政府在1月至2月密集出台了十大产业振兴规划,不仅涉及的行业多,而且在政策措施上有很大的力度,在并购重组、退税政策、金融支持、技术改造等方面都有政策。十大产业振兴规划对二级市场产生了很大的影响,各个行业在产业振兴规划出台前后都有很好的表现,但必须注意的是,到2月中旬之后,轻工业、电子信息、船舶行业、有色金属、物流行业等板块在政策出台后资金出现大量流出的现象,充分说明目前市场对振兴规划到底能否拉动行业振兴存在怀疑,更多的是投机资金的炒作。
获利盘压力非常大
A股从1664.9点的低点反弹至今,已经有60％左右的涨幅。尽管距离6000点来的解套还很远,但很多投资者已有获利,获利盘出逃的压力非常大。
徐海洋表示,本轮反弹后A股整体估值明显提高,特别是中小盘股的估值水平大幅提高。以沪指创出1664.9点低点的2008年10月28日为基准,上证50的PE估值水平上升了20％,中小盘股的PE估值水平则上升了36％。从历史数据来看,目前中小盘股的估值水平并不低,而目前对于2009年的盈利预测还存在下行的风险,未来的估值水平可能更高。此外,从全球市场来看,A股的估值水平仍处于高位。
西南证券分析师张刚表示,成交金额能否维持在1500亿元之上,对大盘来说非常关键。他分析称,在有效底部确立之后,随后的上升波段累计升幅达60％多,历史统计数据显示这种走势非常多。这个趋势形成后,若后市再度步入回升阶段,需要日均成交量维持在1500亿元以上。按照60％的涨幅计算,上升目标位为2664点。相反,如果日均成交量无法放大至1500亿元,后势将延续调整走势,考验1664点的支撑。(国际金融报)
花旗跌破1美元 道指重挫281点12年来首破6600
周四,中国总理在两会的报告上并没有表示出进一步扩大经济刺激计划的新措施,市场预期落空。纽约股市在银行巨头近乎崩盘式下跌的打压下,道指暴跌281点,击穿6600点关口,逼近1997年来的低点,再创调整以来新低;昔日世界第一大银行花旗集团股价跌破1美元。
道琼斯工业平均指数下跌了281.40点,至6594.44点,跌幅为4.09％;标准普尔500指数下跌了30.32点,至682.55点,跌幅为4.25％;纳斯达克综合指数下跌了54.16点,至1299.59点,跌幅为4.00％。
一月份工厂订单下降了1.9％,降幅低于3.5％的市场预期。去年十二月份工厂订单被下修至下降4.9％。
零售商将开始公布2月份的同店销售收入报告。受节假日后期降价促销、春季商品需求释放等因素推动,预计零售商2月的销售状况将好于1月份。
JP摩根大通经济学家表示,"虽然金融市场此前广泛预期中国将采取新的财政刺激方案,但中国总理温家宝在报告中并未公布更多消息,他只是再次阐述了此前已经公布过的宏观经济和产业支持措施而已。"
英国央行宣布将利率降至0.5％,创历史新低,此举符合市场预期。英国央行同时还宣布将通过收购750亿英镑资产的方式达到大规模放松银根的目的。欧洲央行宣布将降低0.5％,并暗示将进一步降息。
穆迪投资服务机构发表了看空JP摩根大通(J.P. Morgan) (JPM)、美国银行(Bank of America) (BAC)以及富国银行(Wells Fargo) (WFC)等公司的报告。报告称有可能调降美国银行和富国银行的债务评级,并将JP摩根大通的前景评级调降为"不乐观"。
商品期货
纽约商业交易所的4月期原油合约下跌1.77美元,收于43.61美元,跌幅为3.9％。今天盘中油价的最高值为45.70美元,最低为42.86美元。4月黄金合约上涨21.10美元,收于927.80美元/盎司,涨幅为2.3％。之前的八个交易日该合约累计下跌约90美元,连跌天数之长创下了去年八月以来新高。今日盘中金价最高值为929.70美元,最低值为906.20美元。
周边市场
德国DAX 30指数下跌了5％,收于3,695.49点。法国CAC-40指数下跌了4％,收于2,569.63点。英国富时100指数(UK:UKX)下跌了3.2％,收于3,529.86点。日本东京股市日经225种股票平均价格指数上涨142．53点,收于7433．49点,涨幅为1．95％。香港股市恒生指数当天下跌119．91点,收于12211．24点,跌幅为1．0％。
尚福林:IPO重启正在进行
随着A股的深度下跌,自2008年9月份以来IPO(首次发行新股)已经暂停接近半年。昨日,证监会主席尚福林对IPO重启做了表态,表示对中国A股市场有信心,IPO重启和发行制度改革两项工作都在同时进行。
对于这一表态,市场人士表示并不出乎意料。"资本市场的核心功能是融资,目前已经暂停了这么久,重启并不奇怪。"信达证券分析师吴国威表示,"不过我认为,应该是先进行制度改革,后出IPO"。
事实上,全国政协委员、中金公司董事长李剑阁在3月4日也表示,正考虑就发行制度改革和重启IPO提交相关提案。改革发行制度并重启IPO已经提上日程。
不过,令投资者猜测的是重启IPO的时间。此前,管理层也就IPO重启时间进行了表态。上交所副总经理周勤业表示,最乐观的看法是今年上半年将重启IPO。
"3月份重启IPO不太可能,目前来看,管理层仍然需要考虑呵护股市,在市场没有好的趋势前,IPO不会推出。"吴国威称,"我认为,IPO应该在3000点左右才会出来"。
同时,市场人士普遍认为,重启IPO之前,发行制度如何改革是关键。"不能简单地说重启IPO是利好还是利空,这需要观察当时的大盘情况。发行制度如何改革是重启IPO的关键。"一位分析人士表示。
对此,尚福林表示,发行制度改革的重点,首先是要形成更加市场化的定价机制,其次是能够进一步体现市场公平,再次是防止二级市场过度炒作。(北京商报)
吴定富:暂不上调险资入市比例
"（保险资金入市比例）目前还没有用足,现在已经很高了,怎么还会上调呢？"中国保监会主席吴定富昨日在出席甘肃代表团小组讨论时如是说。
吴定富说,在维护资本市场稳定方面,保险资金将发挥它应有的作用。目前保险资金入市比例已经很高了,而且现有的额度都还没用足,暂时不会考虑上调入市比例。
早在2007年,中国保监会就将保险资金入市比例从5％上调至了目前的10％。而来自中国保监会的最新权威统计,截至2009年1月底,境内保险公司总资产为3.38万亿元,资金运用余额为30558.43亿元,其中,投资股票的资金为2582.93亿元,占比8.45％,离10％的投资上限还有1.55个百分点。
吴定富昨日还对市场关注的商业银行投资保险公司一事做出回应。吴定富表示,目前中国银监会和中国保监会正在就该项业务的具体安排作进一步研究,之后双方需要拿出一个共同意见上报国务院,等国务院批准后才可正式进行具体的试点。目前,保监会方面尚未将该意见提交至国务院。此外,他还表示,中国保监会尚未考虑成立保险系基金管理公司。 （每日经济新闻）
李毅中:产业振兴规划不会再扩容
工业和信息化部部长李毅中昨日接受记者采访时表示,十大产业调整和振兴规划将在修改后正式报批,3月份下发没问题,工信部正在研究具体落实。他同时表示,产业振兴规划不会再扩容了。
李毅中表示,因为十大产业规划本身就比较实质,所以规划不一定再搞细则。他说,目前关键是按照职责分工,牵头部门、参加部门分头去落实,而工信部现在已研究了一轮,产业振兴规划就是目前的"十大",范围不会再扩大。
他说,当前重点将放在扭转工业增速下滑的趋势上,工业回升了经济才能回升,要抓住已经确定的政策措施,逐一落实。"有的已经落实了如汽车行业,但有的还未落实。"
对十大产业振兴规划能带动多少投资,李毅中透露,十大规划中有的列举了重点项目,有的则没有,其深度和广度是有差别的,在执行中有中央政府200亿的技术改造贴息,给哪些企业已经有一个推荐投资目录,具体到哪个行业和哪个地区会被支持,这是下一步的工作,即从项目库中优选一批项目进行支持。他表示,目前工业行业已经出现好转的迹象,但外部形势依然严峻。(上海证券报)
冲高震荡成3月行情机构主流观点
伴随着"两会"开幕,3月份的沪深大盘在一片政策预期升温下"阴转晴",已收出了四连阳。这样的涨势能否延续？本月行情将如何演绎？记者在采访多位机构投资者,以及综合各大券商研究所的月度策略报告发现,大多数机构认为,2月份的大涨大跌行情已暂告一段落,3月份大盘将出现继续冲高,随后震荡的走势。
2月份最后一周的大跌,曾使部分机构开始怀疑A股市场的此轮反弹就此终结。不过,伴随着"两会"开幕,以及本周大盘的回暖反弹,不少机构投资者认为后市依然存在机会,保增长政策力度可能超预期,成为机构看多的主要原因。具体就3月份的市场格局看,冲高震荡成为主流观点。
银河证券指出,3月份在大盘股的带领下,市场有望挑战前期高点,但运行格局可能与前期有较大不同。此前的反弹行情主要以中小盘股票的大幅上涨为主,而3月份大盘股可能会因为宏观经济的好转而得到强化,从而引领大盘强势震荡上行。同时,充裕的流动性以及不断的政策超预期刺激,也使得中小盘股票仍然保持较为活跃的势头。平安证券认为,政府保增长政策的加码加速,仍可能给3月份的市场带来"意外惊喜",有可能走出冲高后震荡整理行情。光大证券、上海证券等机构也均认为3月份市场将由快速拉升进入震荡筑底阶段。
不过,3月下旬进入业绩公告期,低于市场预期的上市公司业绩,让不少机构担忧这将给市场带来获利调整的压力,并建议投资者3月份下旬减仓操作。"3月份是个拉高撤退的月份",记者采访的一位券商投资人士这样总结。
中信证券对近期大盘的判断为短多中空,认为2至3月份,股市运行环境属于中性偏暖,但近期外围及中国基本面的状况,让中信证券担忧A股市场可能在接近"中空"的演化阶段。申银万国的月度报告以"回归确定性"为题,认为3月的A股市场将经历蛰伏期,在新的驱动力出现以前,市场进入回调筑底的时期,这将为投资者提供配置的机会,相对看好4月以后的行情。
资产配置方面,大多数机构认为政策扶持、业绩超预期、主题投资的品种是首选,此外,由于部分机构认为大盘格局出现变化,大盘股将引领新一轮行情,因此,银行、地产等权重板块,又一次被机构揽入怀中。比如,申银万国指出,2009年一季报可能超预期的品种,以及确定增长的品种将给投资者提供蛰伏期的避风港,前者包括机场航空、石化、汽车、银行、地产,后者包括医药、水泥、铁路设备、输变电设备、风电设备。光大证券建议关注直接受益于政府投资的行业,如工程机械、建材、铁路建设、电网设备、煤炭、汽车;以及估值有安全边际并且阶段性好转的房地产和金融行业,还有在国际金融危机逐步深化背景下具有避险作用的黄金股。(上海证券报) | 
