水泥 资本角力下的“下一个金矿” 事件回放：
7月31日，民营龙头水泥企业海螺水泥拟作为战略投资者，认购祁连山定向增发股份中的5000万－5800万股，并与后者共同整合甘肃、青海、西藏等西北地区的水泥市场。其主要目的在于，避开南方市场的积累竞争另开北径，充分利用高原原材料储量，其资源优势十分突出。
8月18日，中国建材集团联合江西水泥、尖峰集团等五家企业，共同出资35亿元组建南方水泥有限公司。21日，中国建材又将湖南韶峰水泥集团收入囊中。同时，表示将拿出100亿重组南方地区的水泥企业,力争用三年时间使新成立的南方水泥有限公司产能达到1亿吨。中国建材以志在全国的气势强势介入水泥行业，其集团化和产业化优势十分显著。
8月24日，美国投资银行高盛集团以程咬金角色进入中国水泥市场。高盛集团有意出资6亿元收购浙江第二大水泥企业红狮控股集团有限公司25%的股权。国际化、科技化优势十分明显。值得注意的是，之前中国建材希望全面整合浙江水泥业，并曾与三狮水泥和红狮集团洽谈过入股事宜。而如今高盛集团顶着“美国次级按揭贷款债券风波”虎口夺食，这样的明争暗斗意味着中国水泥业兼并重组已进入白热化的状态。
中国经济的高速发展，引发了各路资本市场上的掘金者纷纷赶赴中国掘金。以国有、民营和外资为主要代表的三种势力在中国的实业以及资本市场中，不断搜寻着“下一桶黄金”。随着汽车、有色金属和钢铁业在资本的利益驱动下一个个被“挖地三尺”，水泥行业这个原来一直不温不火的产业，突然在同一时间内成为国有、民营以及国际资本的共同关注，摇身一变俨然成为现有投资市场上的一个新的“金矿”。
在短短的一个月时间里，民营资本、国有资本以及国际资本相继斥出重金，在中国的水泥场上大打出手，表明我国水泥产业发展到了一个新的关键时刻。
各路资本之所以对水泥行业虎视眈眈，本质上还是来自于利益的诱惑。据发改委报道，上半年全国水泥产量61830万吨，同比增长16%，水泥行业利润爆增91.1%，达到53.3亿元。伴随着我国房地产业的高速发展，水泥行业未来的发展趋势得到众多资本的一致看好，争夺水泥行业的优质公司也就成为理所应当之事。
就拿中国建材来说吧，组建南方水泥，对东南经济区域四省一市的部分水泥企业进行全面整合，不仅仅是扩大了水泥产能，也为该集团在港上市提供了一份最为有力的砝码。南方水泥的产能约为3000万吨，中联水泥的产能有2000多万吨，两者相加达到5000多万吨，仅次于我国水泥行业龙头海螺水泥的6000多万吨。在南方水泥市场，作为水泥行业的后来者（与海螺相比），中国建材的目标市场包括浙江、上海、湖南等省份，但在这些区域都存在海螺水泥的巨大竞争。南方水泥将在各个省份通过行业整合与海螺在产量上一拼高下。中国建材的一位高层告诉记者，“海螺水泥的主市场在长江两岸如安徽、上海等地，浙江、江西进入的不多；而南方水泥则集中在浙江、江西等地，我们当时在给中国建材做战略时，就有意避开了与海螺水泥的正面竞争”。有业内人士指出，考虑到水泥行业在未来3－4年的稳步复苏，江西水泥产能释放后的吨水泥盈利能力至少可以保持在20元－25元的水平。
而准民企海螺集团今年以来一改原来大规模建新线的扩张模式，采取了参股、控股和资本运作等多种方式。在华北、西北和中原乃至全国范围内，寻求新的扩张机会，进一步做大做强。与祁连山定向增发，就是在原材料控制上很好的突破。同时，海螺还有意重组*ST秦岭，联盟冀东水泥。就中国建材的扩张，记者电话采访了海螺水泥的有关人士，表示“公司目前主要经营区域仍是华东和华南，市场份额为20%左右，但该区域的竞争还是比较激烈的”。一位行业分析师认为，“随着海螺产能扩张进程、电力成本大幅降低以及华东华南水泥价格同比去年提高5%的预期，海螺水泥的市场占有率及业绩都会有更大的提升”。从海螺水泥2007年中期主要财务指标看出，与去年同期相比，营业收入从7,502,513,509元提高到了8,355,052,970元，每股收益也升至0.64元。
一家水泥集团有限公司高管在接受记者采访时称，目前许多浙江的民营水泥企业处于亏损阶段，同时浙江省内缺乏强劲的实力企业来整合本省水泥资源。这样的真空期给了很多外资进入的空间。目前外资进入中国水泥市场来势凶猛，世界排名前十的水泥企业已有六家进入中国，大摩、国际金融公司等金融资本纷纷参股中国的水泥企业。高盛集团此时通过参股浙江最大的水泥企业红狮集团（今年红狮集团销售目标为1630万吨，其中水泥1215万吨、熟料415万吨，实现销售收入36亿元）进入南方水泥市场，其长远目标可想而知。
就突如其来的南方水泥大肆收购，记者采访了一些水泥行业的内部人士，请他们就最近一系列的行业收购谈谈个人的看法。大家说得最多的就是“我们现在主要是提高质量、提高生产”，有种打碎了牙往肚里咽的苦滋味。
海通证券研究所行业分析师江孔亮指出，“中国水泥的产能是世界最大的，产量占到全球产量的一半，但远不是水泥强国。整体来看，我们水泥生产的能耗较高，随着落后产能的淘汰，国内水泥企业的技术水平和成本控制仍有很大的改善空间。水泥不管是国企、民企还是外企，抢班夺权也好，跑马圈地也罢，他们的资本运作共同提高了中国水泥业的产销整合，行业整体的发展是好的，只要资本的持续投入和资产运作力度不断加大，中国水泥还有很大的上升空间。对于三路资本角力南方，他指出，他们共同的进入目的就是通过大规模的整合兼并，实现上游对石灰石量进行控制，从而更进一步的在产销环节进行扩张，最终获得对区域市场的水泥价格控制力。在谈及这样的资本运作能否有高额的回报时，江分析师指出，从水泥行业来看，当一家水泥企业在区域的市场份额达到了30%--40%的时候，这个企业就具有较高的价格控制力，这种价格控制力能够使得企业较好规避水泥需求波动过度的风险。即使在水泥需求低迷时，企业也可以维持一定的销售价格，获得较为稳定的回报。 | 
百路发股票论坛 » 新北京哈 » 研究报告交流 » 水泥 资本角力下的“下一个金矿” 
