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达文西c2

沈從川

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造船板块：最新“指导文件”提升估值

　　9月4日，国防科工委印发了“船舶科技发展‘十一五’规划纲要”和“全面建立现代造船模式行动纲要（2006-2010年）”。我们认为，以上政策的出台，将推动我国造船业产品结构的升级和生产效率的提高、限制行业的过热竞争，提升造船企业的盈利能力和成本竞争力，对行业的长期发展有正面作用。从最近市场情况来看，以中国船舶为首的造船类上市公司的股价都出现了良好的上涨过程。昨日中国船舶盘中冲上240元，广船国际也涨到了84元，江南重工更是出现了四天内的第三个涨停板。指导性文件强化龙头优势

　　“造船模式纲要”中有个明确的目标就是“到2010年，骨干造船企业基本建成以中间产品组织生产为主要特征的总装造船模式，中间产品实现成品化、专业化生产。管理精细化和信息集成化水平明显提高，形成连续、均衡、有节拍的流水式生产。另外，正在讨论中的“中华人民共和国船舶生产许可管理条例（草案）”，则将通过许可证管理的办法，规范行业生产秩序，促进船舶工业结构调整和产业升级。

　　我们预计后续还将出台船舶行业投资有关的管理条例，其中将规定投资建造10万吨以上船舶项目必须经行业机构出具意见后报发改委批准，投资建造10万吨以下船舶项目由地方政府批准。这将遏制国内造船业出现的投资过热苗头，中船集团和中船重工集团的相对垄断地位将进一步稳固。

　　其实从上述文件来看，后续发展肯定是有利于大型企业的。因为大型企业本身已经具备了文件中所要求的各种条件，而中小企业在不具备足够竞争优势的时候后续又受到了诸多限制。因此，操作上应积极看好中国船舶、江南重工和广船国际的未来走势。

　　造船相关产业链亦有受惠

　　随着造船行业的快速发展，作为上游重要的原料供应者船板制造企业同样获得了良好的发展机会。据了解，从事造船用钢的包括南钢股份、济南钢铁、重庆钢铁、韶钢松山、安阳钢铁等钢铁企业，其中济南钢铁是目前我国船板生产最大的企业。根据报道，进入今年以来，济钢船板产量迅猛增长，产品供不应求。

　　总体而言，随着国内造船行业的新一轮洗牌，中国船舶、江南重工和广船国际等大型企业将更具发展优势，而上游的配套企业如船板制造商以及船用发动机组等的生产企业也将同时受惠整个行业的快速发展，对于具有长期竞争优势的企业我们也可适当关注。

有水平没脾气圣人也,有水平有脾气贤人也, 没水平没脾气庸人也,没水平有脾气混人也.

Posted: 2007-09-10 12:12 | [楼主]

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