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沈從川

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轿车行业：8月持续旺销重点公司评级(研报)

　　1、 8月轿车持续旺销我们从乘用车协会了解到8月轿车销量达到35.74万辆，环比增长7.3%，同比增长28.4%，高出我们前期报告中预计8月销量25%增速的判断（需要说明的是：乘用车协会数据未包含轿车出口量，我们判断实际中8月销量增速将高于30%。比如7月乘用车协会报出的轿车销量增速为29.7%，实际7月增速是34%）。

　　07年淡季不淡现象表现非常明显，7月轿车销量同比增长34%，8月销量增速预计在30%以上（真实销量中含出口），基本符合我们的预计。出现这种现象的主要原因，我们仍维持前期报告中主要观点：轿车需求仍保持旺盛；行业景气仍保持向上；消费升级和财富效应刺激消费需求超预期；另外温和的通胀导致消费者因为担心贬值而提前购买轿车。

　　我们判断从9月开始一直到年底又将迎来一年中的销售旺季，我们暂维持轿车行业全年25%增速的判断，实际中我们判断07年4季度以及08年轿车需求超预期的概率较大，我们依然看好轿车行业投资机会。

　　2、主要特点分析上海大众连续2月排名第一7月上海大众销量为40136辆，8月销量为42518辆，连续2月超过上海通用和一汽大众，排名第一，其中斯柯达明锐8月销量达到5000多辆。

　　长安福特、东风日产、一汽丰田表现出色长安福特8月销量同比增长49%，销量持续增长主要来源于福克斯。福克斯在上市首次主动降价后，7月销售淡季仍实现10079辆，8月销量为11222辆，另外马3销量8月得到提升，达到4115辆，环比增长48%。我们在长安汽车深度报告中提到，08年在产销问题解决后，也将是马3销量大幅增长年。

　　东风日产由于骐达、颐达销量的显著上升推动其8月销量大幅增长；一汽丰田卡罗拉仍保持旺销，8月销量达到7876辆。

下载文件: 516160_申银万国-070910-汽车行业8月持续旺销，维持行业“看好”观点.pdf

有水平没脾气圣人也,有水平有脾气贤人也, 没水平没脾气庸人也,没水平有脾气混人也.

Posted: 2007-09-13 11:15 | [楼主]

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轿车行业：8月持续旺销 重点公司评级(研报)

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