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沈從川

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航空股：重组预期支撑高估值

　　经过短期的整理蓄势，上周五航空板块集体爆发，上海航空（600591）、南方航空（600029）、中国国航（601111）、海南航空（600221）均于午后强势涨停，南方航空、中国国航还分别创出25.85元和23.2元的新高。自8月底以来，航空板块掀起了新一轮的涨势，业内人士称，尽管国际原油价持续走高，但国内航空业景气度不断上升，行业内部重组预期加大，仍然使航空板块后市可期。

　　行业景气上升获基金青睐

　　今年以来，国内航空业正逐步走出困境，行业开始出现拐点。数据显示，2007年二季度，民航全行业共计实现主营业务收入643.9亿元，同比增长17.2%；利润总额40.9亿元，比去年同期增加32.6亿元。

　　从宏观经济角度而言，人民币持续升值的趋势，在给航空公司带来超额的汇兑收益的同时，也在一定程度上抵消了因油价上涨带来的成本增加等利空因素。而8月份民航总局对于航班总量、航空市场准入等加强控制，也有利于减轻业内竞争情况。整体而言，航空业景气度正逐渐复苏，并日益获得机构资金青睐。今年8月份，基金对航空股大举增仓，其中上海航空、南方航空和中国国航受到基金的较强追捧。

　　重组预期日益强烈

　　另一方面，行业内部持续热烈的重组预期也继续为个股带来升值空间。以东方航空为例，9月3日公司公布了与新加坡航空的重组方案，自当日起该股连续6个交易日涨停，并于9月11日盘中创出18.69元的新高。继东方航空重组方案出台之后，其它航空公司的重组进程开始更加为市场所关注。

　　尽管南方航空和中国国航在8月30日分别公告表示，目前并无任何资产重组、收购合并或资产注入计划，但市场预期并没有因此减轻。业内人士表示，行业整合重组有助于减少业内竞争，提高航空公司的市场竞争力，从而提高行业的投资价值；此外，重组方案也可能存在一些套利机会。无论是被重组公司还是重组方，均将迎来较大的投资机会，而重组方更具备长远发展的潜力。随着东航重组方案水落石出，将更加激励业内其它企业加快重组步伐，而这也将继续支撑航空板块的整体估值不断上升。

有水平没脾气圣人也,有水平有脾气贤人也, 没水平没脾气庸人也,没水平有脾气混人也.

Posted: 2007-09-18 00:12 | [楼主]

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