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沈從川

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钢铁业：分析师建议关注并购重组概念股

　　本周一，A股市场钢铁板块全面启动，26只钢铁股纷纷放量涨停，引起了市场的普遍关注。在出口紧缩政策还将继续、钢材价格出现回落等利空因素影响下，是什么推动了此轮钢铁板块的上涨，钢铁业未来表现又会如何呢？

　　分析师认为，钢铁行业的基本面目前没有发生实质性改变，我国钢铁行业并购重组活动将加快，尤其在某个区域内，钢铁小企业数量减少会带来借壳、回购等交易机会。此外，市场的超跌反弹，钢铁板块估值洼地效应和中报业绩预增等因素也将进一步拉动国内钢铁股走高。

　　政策调整新增成本218亿元

　　从今年二季度以来不断出台的调控政策，给钢铁业吹来了阵阵冷风。

　　财政部宣布自6月1日起，对80多种钢铁产品进一步加征5至10%的出口关税。随后，从7月1日起，国家宣布将钢管产品的出口退税率降到5%。

　　据中钢协相关负责人表示，一系列出口政策调整将总共增加钢铁出口成本218亿元人民币。

　　此外，财政部还将进一步完善资源环境财税政策，调整污染收费政策，促进“两高一资”产品承担其应承担的社会成本。

　　对此，大同证券研究员表示，由于国际市场持续存在的供不应求的形势以及国际国内较大价差的存在，钢材出口大幅增长的势头不会被明显抑制。但从长期来看，这些政策将引导国内钢铁企业积极调整钢材产品出口结构，提高高附加值产品的出口比重，并进一步提升我国钢铁工业在世界钢材市场的竞争力，预计下半年可能继续出台利空政策。

　　业绩有望增长40%

　　尽管钢铁行业暂时面临很多压力，但分析师认为，从数据上来看，总体而言，行业景气依旧，钢铁企业的盈利能力没有发生逆转。

　　据财政部昨日公布的统计数据显示，今年1-6月，钢铁行业实现利润增幅为116%，上缴税金比上年同期增长43.4%，位居其他行业之榜首。此外，钢材产量、价格、出口量仍呈上涨趋势。

　　不过，据WIND数据显示，受国家宏观调控影响，5月下旬以来，国内钢材市场价格持续下跌，但国内钢材价格与国际钢材价格继续保持较大价差。

　　大同证券分析师预计，2007年国内钢材价格将稳中略升，其中建筑钢材价格基本稳定，板材价格有所上升，全年四种主要钢材平均价格为每吨3800元左右，略高于2006年每吨3737元的水平。

　　中信证券行业分析师也指出，购并重组将是钢铁公司实现快速增长的重要途径，伴随中国钢铁业的整合重组，国内外100-200美元的钢材价差将逐步弥合，中国钢铁行业的毛利率水平也将从目前的12%提升到国际的20%以上。此外，随着钢铁类上市公司中报业绩预增的逐渐增多，上半年钢铁类上市公司业绩大幅增长已成定局，07年全年钢铁行业的业绩将出现40％以上的增长。

　　并购重组概念值得关注

　　倍新咨询分析师指出，伴随着我国钢铁行业的兼并重组的不断加快，尤其是在某个区域内，钢铁小企业数量减少会带来借壳、回购等交易机会，相关资产将不断注入大公司带来产量持续增长。而宝钢、鞍钢和武钢这些大型钢铁企业将在中国钢铁行业的重组中发挥主导作用，并购活动的加速也将进一步拉动国内钢铁股走高。

　　对于钢铁股的投资，分析师建议，在实际操作中，投资者应首选龙头公司，龙头公司更能够分享行业景气度上升带来的好处，并且拥有整合国内钢铁行业的机会，在行业景气上涨周期中能够获得更明显的竞争优势，其次应选者整体上市和潜在被收购公司。