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沈從川

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小中大

有色金属：业绩大浪席卷而来 3只个股将领涨

　　近期A股市场在热点轮动中渐渐趋强，昨日盘面显示，领涨热点的“轮值主席”是有色金属股板块，该板块在锡业股份、西部矿业等品种的引领涨下，反复活跃，最终推动有色金属指数大涨5.85%，那么，有色金属股还能继续领涨吗？

　　两大动力牵引半年报业绩浪

　　对于有色金属股的大涨走势，分析人士认为主要是两大动力，一是低估值，因为目前有色金属股的平均动态市盈率大体落在20倍至30倍之间，其动态市盈率足以与煤炭股、钢铁股等品种相媲美。而目前新多资金入场的路线图主要有两个方向，一个方向是流入到人民币资产概念股，主要是银行股、地产股、航空运输股。另一个方面就是低估值品种，包括煤炭股、有色金属股等品种。所以，在资金流向的力量牵引下，有色金属股成为多头资金一个有力的牵引大盘向上的工具。

　　二是高成长。有色金属股目前的高成长趋势是相对清晰的，一方面是通过集团公司优质资产的注入所获得的成长动力，云南铜业、铜都铜业、中色股份等个股均如此，通过新优质资产的引入，获得了外延式高速增长的路径。另一方面则是有色金属期货价格的上涨所带来的内涵式盈利能力提升的路径，比如说近期锡期货价格迭创历史新高，作为我国锡行业龙头企业的锡业股份自然盈利能力预期大大提升，所以，该股在昨日早早涨停，进一步激发了多头资金的投资激情。

　　而无论是低估值还是高成长，在目前半年报披露渐入高潮期的背景下，就赋予有色金属股强烈的半年报业绩预期浪，因为半年报业绩所体现出现的高成长性将进一步强化有色金属股的低估值趋势，从而进一步牵引着新多资金涌入到有色金属股板块中，也就形成强大的买盘力量，推动着有色金属股的大涨。

　　资源整合中催生长线投资机会

　　而从目前盘面来看，主流资金在关注着半年报业绩浪所赋予的有色金属股投资机会的同时，也在关注着有色金属股的资源整合所带来的长线投资机会，这也回答了有色金属股能否持续上涨的问题。

　　因为有色金属股的资源整合将极大地改变着有色金属股的强周期的估值水平。在近百年来，有色金属类产品价格呈现出典型的周期波动特征，经验显示，大致呈现出八至十年的一个周期，而这恰恰与一轮经济周期相匹配，因此，估值一般只有15倍左右的动态市盈率。但随着有色金属股被赋予稀缺资源、战略资源的特性之后，有色矿产股的周期属性大降，所以，估值的溢价机会大增。

　　而稀缺资源特性、战略资源特性又赋予有色金属股极强的整合预期，因为这意味着决策部门将对有色金属矿产资源进行保护性开采，从而有利于行业内龙头企业通过整合等方式达到有计划开采的目的，这就赋予有色金属股的业绩快速增长的动力，尤其是注资、集团公司层面的整合以及产业政策的导向均带来了有色金属股净利润的快速提升，比如说注资可能带来上市公司业绩的快速增长，再比如说产业政策的扶强汰弱等也会使得相关产品的市场供求关系出现积极变化，主导产品价格水涨船高，从而带来极强的投资机会。

　　两大思路寻找投资机会

　　故有色金属股有望进一步领涨，在近期将反复震荡走高，所以，在实际操作中，建议投资者可以密切关注有色金属股的投资机会。

　　就目前来看，主要有两个思路，一是关注着集团公司整合所带来的投资机会，这主要指的是集团公司与下属控股上市公司具有同业竞争或关联交易的个股，比如说云南铜业、中色股份等个股，其中中色股份的注资预期相对强烈，可跟踪。

　　二是关注产业政策导向所带来的投资机会。这主要指的是符合国家产业政策导向而带来投资机会的个股，比如说稀土作为国家战略资源，近年来的行业整合非常猛烈，如此就使得稀土产业发生了极大的变化，相关个股的业绩也是水涨船高，因此，稀土高科的前景依然乐观。与此同时，铜矿、锡矿等上市公司也有类似特征，故建议投资者密切跟踪。

有水平没脾气圣人也,有水平有脾气贤人也, 没水平没脾气庸人也,没水平有脾气混人也.

Posted: 2007-08-02 23:01 | [楼主]

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