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达文西c2

沈從川

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保险业：加息利好维持推荐评级(研报)

　　事件：　　中国人民银行决定，自2007 年9 月15 日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27 个百分点，由现行的3.60%提高到3.87%；一年期贷款基准利率上调0.27 个百分点，由现行的7.02%提高到7.29%；维持活期存款基准利率不变；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。

　　评论：　　对于寿险行业，我们认为升息的影响包括：1、升息将进一步削弱大部分寿险保单的吸引力，寿险公司必须提高投保人所能获得的实际收益率和推出投资连接保险。

　　2、寿险定价利率的提升将遵循谨慎和逐步的原则，迅速而大幅提升定价利率的政策风险不大。

　　3、中国人寿和平安依靠其强大的品牌号召力和众多的销售队伍比小的寿险公司更能保持寿险保费的高质量健康增长。

　　这是今年以来的第五次升息。年初以来一年期税后存款利率已上升166 个基点，并且由于对未来继续升息的预期依然强烈，大部分寿险产品的吸引力继续下降。目前一年期税后存款利率(3.68%)已高于寿险定价利率(2.50%)118 个基点。为了应对这种状况，寿险公司必须提升投保人所获得的实际收益率以保持其产品的吸引力，如平安万能险的结算利率（即投保人获得的实际收益率）已由7 月份的3.87%上升至8 月份的4.25％，上涨了38 个基点。为了保持对存款利率的优势，我们预期平安万能险的结算利率未来很可能还会进一步上升。中国人寿分红险的情况应该和平安万能险相似。

下载文件: 保险业：加息利好维持推荐评级.pdf

有水平没脾气圣人也,有水平有脾气贤人也, 没水平没脾气庸人也,没水平有脾气混人也.

Posted: 2007-09-18 10:34 | [楼主]

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