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沈從川

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地产股：加息将加速两极分化

　　本次加息，个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点！这不禁会让投资者想到地产和金融股是否能在本次加息后依然走出牛市攀升格局。昨天开盘后，在万科A停牌一小时的情况下，二线地产股全线下跌，而10：30万科A复牌后，地产股特别是一线地产股全线启动，但收盘后，两市很多非一线地产股仍列于跌幅榜首页。

　　那么，本轮加息会不会让地产股雪上加霜？

　　首先，笔者认为本论加息对一线地产股短期影响不大，但如果中长期加息步伐不断加快，其对地产业的影响将不可小视。因为尽管加息对整个房地产行业的资金面影响不大，但如果未来连续加息，那么整个行业就将会面临非常大的资金压力。

　　同时，加息最终将加速行业内企业的两极分化，给优质公司带来更多扩张机会，盈利能力较差公司的生存环境将更为艰难。同时，由于央行扩大人民币兑美元交易价浮动幅度，房地产行业特别是资源型地产公司，在人民币升值的过程中将受益。这会增强其变现手中资源的动力，有利于优质公司市场份额和溢价能力的提升。其效应尤其集中在“一线高价地产股”中。

　　例如一线地产股中的保利地产（600048）储地丰富，盈利能力极强。从2003年到2006年，保利地产保持了连续三年的高成长，公司总资产、销售额和净利润的年均增长率分别达到了107%、86%和111%。这种资金实力雄厚、品牌含金量极高的一线地产股，加息对其影响微乎其微。还有金融街（000402）这类酒店物业管理类的地产新贵，项目储备丰富，其以商务地产开发和经营为主的经营模式，受政策调控影响较小。

　　此外，像中华企业、深振业、万科A等一批优质地产股中长期依然震荡向上！

　　一线地产股昨日市场表现

代码　名称昨收盘(元)　涨跌幅(%)

600048 保利地产　77.27 1.40

000024 招商地产　70.56 3.46

000046 泛海建设56.00 1.08

600325 华发股份52.87 5.97

600383 金地集团52.53 3.22

600376 天鸿宝业　47.66 7.78

000718 苏宁环球43.90 2.81

600246 万通先锋37.90 0.45

600158　中体产业　37.89 0.19

600748 上实发展37.07 1.53

000031　中粮地产　36.95　-2.53

600675　中华企业　35.05 4.25

000002 万科A 34.00 3.25

000042 深长城33.92 2.57

600266 北京城建33.04 0.52

600881 亚泰集团32.74 10.01

600064 南京高科32.05 0.94

000006 深振业A31.95 3.57

600533　栖霞建设30.92 1.34

600823　世茂股份30.85 1.05