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沈從川

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电子元器件：又到行业繁荣时

　　电子元器件板块正随着行业旺季的到来而渐具投资吸引力。据Wind资讯统计，申万电子元器件指数昨日上涨了1.09％。有分析人士指出，在行业景气度逐渐回升的背景下，昨日的上涨可能只是电子元器件类股票下半年行情的预演。

　　行业旺季到来

　　自2007年5月30日至昨日，沪综指上涨了9.93％，而申万电子元器件板块同期下跌了17.58％。分析人士认为，元器件板块走势落后于大盘的主要原因在于，二季度是电子元器件行业的传统淡季。因此，相关个股在这段时期内表现不佳并不令人意外。但值得注意的是，按照以往经验，下半年将是元器件行业的传统旺季，相关个股也因此具备了走强契机。事实上，无论从全球市场还是国内市场看，电子元器件行业下半年实现景气上升的确定性都是比较高的。

　　从国际市场看，有分析指出，库存状况的逐步改善将成为市场回暖的重要基础。统计显示，由于芯片厂商纷纷减少产量，2007年一季度全球芯片库存量下降了近11％。同时，一季度电子产品剩余库存也降至25亿美元，环比减少了10.7％。在此基础上，分析人士预计2007年全球电子市场将呈现低开高走、温和增长的格局。此外，从行业先行指标北美半导体设备BB值看，在7月份触底0.94后，8月份反转趋势也比较明显。

　　从国内市场看，分析人士认为，以下两大因素将提升国内电子元器件行业的景气度。首先，国内重大项目投资将带动产业新的增长。这些项目包括进入关键期的奥运建设、即将启动的3G建设以及正在逐步推广的数字电视转播。其次，中小企业和农村的信息化发展也将为产业提供新的增长动力。一方面，国家将为农村信息化发展创造更好的环境，中小城市和县镇农村的市场前景看好；另一方面，随着网络应用不断普及，利用网络平台开展商务活动逐步成为主流，这导致中小企业发展信息化的要求越来越迫切。

　　寻找技术优势型企业

　　但不能否认的是，目前在电子元器件板块中进行选股的难度较大，主要原因在于行业整体估值已经不低。据Wind资讯统计，即使以2008年业绩预测值计算，目前电子元器件板块的整体动态市盈率也已经达到了34.90倍，估值在所有行业中处于中等偏上的位置。分析人士认为，在此背景下，强调成长性就成为在该板块中选择股票的最终要考量因素。

　　对于电子元器件企业而言，技术是其业绩成长的最主要动力，因此上市公司的技术优势将成为决定其投资价值大小的关键。从技术角度看，分析人士认为有两类电子元器件股值得重点关注。

　　首先，国泰君安分析师认为，从技术进步的角度出发，那些居于产业链上游核心地位的企业，先天拥有获得高盈利的机会，特别是那些具备独特竞争力的公司更是如此。例如，从事半导体材料研发制造的有研硅股，从事激光设备研发制造的大族激光，区熔单晶硅具备全球竞争力的中环股份等。

　　其次，中信证券分析师表示，从技术可行性角度看，那些新产品技术跨度较小的企业，面临的技术风险也将较小，经营的可持续性值得看好。在上市公司中，生益科技、横店东磁、广州国光、中科三环、超声电子等就属于此类。

　　此外，如果单纯从估值角度看，那些估值处于行业低端的上市公司也有望在行业景气提高的过程中获得估值的提升。据Wind资讯统计，目前2008年动态市盈率处于25倍以及25倍以下的电子元器件类上市公司分别为：广州国光、浙江阳光、ST安彩、超声电子、航天电器、生益科技、特发信息、深天马。在甄别基本面情况后，上述公司中的业绩优良者，有望为投资者带来超额收益。

有水平没脾气圣人也,有水平有脾气贤人也, 没水平没脾气庸人也,没水平有脾气混人也.

Posted: 2007-08-17 10:33 | [楼主]

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