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沈從川

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航运业：“中国因素”推动持续高增长

　据今日投资对“当前分析师关注度最高的行业”进行统计发现，水运行业近一周来受机构关注程度大幅提高，目前位于关注度排行榜的第3位。目前，中国海上贸易增长量占世界海上贸易增长量的60%以上，“中国因素”已成为航运市场需求持续高速增长的主要推动力。

　　中国政府提出“国货国运”的政策，规划到2010年中国石油和大宗原材料由中国船运输比例提高到50%以上，到2015年逐步提高到80%左右，中国的航运公司面临者巨大的发展机遇。目前三大石油公司、十大钢铁公司以及有色金融、煤炭、粮食等行业纷纷与四大航运公司签订的5-10年的长期运输协议，并且确定的燃油价格波动的补偿机制。据国际航运组织预测，中国的航海行业未来15年的总发展规模将增长4倍以上，中国航运行业长期发展潜力非常惊人。银河证券分析师认为，航运行业上市公司按照2006年静态水平高出国际一倍，有一定高估。但从长期发展看，是比较合理的。

　　国泰君安分析师预计，全球经济2007、2008年增速将维持在4.9%左右的相对高位，同时全球油价在经过了几年的高速增长后，2007年油价上涨趋势放缓，航运行业外部经济环境趋于向好。各子行业方面，全球干散货市场需求旺盛，预计未来两年干散货市场仍将处在景气周期顶点；集装箱运输市场最坏的时候正在过去，行业运价将从2007年开始回升；2007、2008年油轮运输市场将进入运力集中投放期，全球油轮运输市场未来两年将处在相对低位。

　　由于航运行业属于周期性行业，在预期行业周期上升前买入航运股，在预期行业周期回落时卖出航运股是投资航运股的关键。基于对航运行业未来趋势的判断，建议买入经营干散货、集装箱业务的公司，短期看淡油轮运输公司。

　　华泰证券分析师认为，水运行业股价的上涨，一方面来自于公司基本面的改善；另一方面，水运公司的股价的上升来自于市场估值水平的提升；最后，以BDI指数为代表的反映行业景气程度的指数成为提升上市公司估值水平的重要支撑因素。

　　对未来行业走势预期的变化，中国因素是影响世界干散货市场的关键因素。由于中国当前正处于宏观调控的敏感时期，进一步紧缩的可能性较大，有可能形成对航运市场的不利预期，此外，股指处于高点位，航运行业作为周期性行业，不是防范风险的良好品种，因此，短期内建议投资水运公司股票时，以防范风险为主。

有水平没脾气圣人也,有水平有脾气贤人也, 没水平没脾气庸人也,没水平有脾气混人也.

Posted: 2007-08-21 09:03 | [楼主]

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