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达文西c2

沈從川

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天相机械装备及金属材料每日资讯

　　中国船舶(600150)：2007年中期净利润同比增长86.7%2007年上半年公司实现营业收入13.46亿元，同比增长29.9%；实现净利润1.99亿元，同比增长86.7%；每股收益为0.76元。

　　点评：公司业绩增长主要来自柴油机业务销量及价格的较大幅度增长。上半年柴油机完工85.2万马力，同比增长20.99%；柴油机销售价格约为1571.6元/每马力；相比去年同期的1462.6元/每马力，增长7.4％。价格的上涨使得柴油机业务毛利率同比增加5.75个百分点，达到22.71%，导致了净利润增长速度明显快于收入增加速度。

　　公司通过定向增发，收购上海外高桥造船厂、澄西船舶制造厂和广州文冲造船厂相关股权的方案，已经得到中国证监会的通过，定向增发已经基本完成。公司即将成为拥有造船、修船和船用柴油机制造完整产业链的的造船上市公司。在造船行业持续景气、船价持续高位运行以及中船集团持续的资产整合预期下，积极看好公司在造船领域的发展前景。新注入的外高桥、澄西船舶、文冲船舶2006年实现净利润合计为13.07亿元，预计2007年净利润可以达到16.81亿元。按照此次定向增发的上限4亿股来计算，公司定向增发后的总股本为6.6亿股，并假设公司新注入资产从2007年7月31日开始并表，我们预计公司07年、08年每股收益分别为1.96元和4.1元，维持对公司“增持”评级。

　　中集集团（000039）：毛利率下降，业绩不达预期2007年1-6月，公司实现销售收入233.88亿元，同比增长55.62%；实现净利润13.2亿元，同比下降4.94%，EPS为0.50元。

　　点评：公司收入增长来源于两方面，集装箱收入为175.88亿元，同比增长60.81%；车辆收入为50.3亿元，同比增长48.24%。公司净利润下降的主要原因有三：一是行业竞争加剧导致综合毛利下降同比下降1.3个百分点；二是去年上半年非经常性损益较高，主要为存货跌价准备转回和营业外收入，达4亿元以上；三是期间费用率同比提高了2.2个百分点。