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沈從川

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小中大

有色金属板块：四大动因主导行情卷土重来

　　昨日，有色金属股再度集体发力，其中3只个股封死涨停，除在8月10日上市的新股西部材料短期涨幅过大出现小幅回落之外，其余有色金属股几乎全部飘红，板块整体涨幅远远领先于大盘。有色金属股昨日的再度整体崛起，一方面是受该板块新成员常铝股份（002160）上市的刺激，但更主要的还是受有色金属行业独特的内在原因所推动。

　　首先，有色金属板块具备的估值洼地效应为机构提供了最好的介入理由。目前有色金属板块的平均动态市盈率大体在20倍至30倍，足以与煤炭、钢铁等大盘蓝筹股的市盈率相媲美。目前新多资金入场的路线图主要是以低估值品种为主，因此，估值相对低廉的有色金属股自然会成为多头资金主动吸纳的对象之一。

　　其次，有色金属股的高成长性为其提供了巨大的涨升空间。作为稀缺性资源，有色金属行业的成长性是其他领域所无法比拟的。一方面，通过集团公司优质资产的注入，有色金属类上市公司获得了越来越多的外延式高速成长的动力。如云南铜业、铜都铜业、中色股份等，都获得了优质资产的注入。另一方面，期货价格的上涨为有色金属类上市公司带来了内涵式盈利能力提升的路径。如近期锡期货价格迭创历史新高，作为国内锡行业龙头锡业股份的盈利预期自然大大提升，所以吸引了机构大量介入，并推动该股连续走强，不断创出新高。

　　第三，资源价值的重估大大提升有色金属行业的估值水平。本轮有色金属行业的景气周期已经持续了6年，大大超过历史上的景气持续时间，预计2008年仍将维持高景气度。超长的高景气持续时间更加说明资源的稀缺性日益显现，对资源价值的重估将大大提升有色金属行业的估值水平，从而推动该板块股票价格持续走强。

　　第四，供不应求的局面将抵消产业政策对该行业形成的负面影响。尽管三季度消费淡季的到来将对有色金属价格构成一定压力，但从长期来看，全球有色金属行业集中度的不断提高和国内节能减排措施的加强，都将使有色金属的供应增速减缓，而稳定增长的需求将支持有色金属价格维持在历史高位。从品种上来看，铜精矿供应的紧张和电解铝产量增速的放缓,都已使电解铝和电解铜的价格面临再次上涨。因此，投资者可重点关注龙头品种云南铜业和中国铝业。

有水平没脾气圣人也,有水平有脾气贤人也, 没水平没脾气庸人也,没水平有脾气混人也.

Posted: 2007-08-22 10:00 | [楼主]

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有色金属板块：四大动因主导 行情卷土重来

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