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达文西c2

沈從川

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水务行业：“春秋争霸”多家公司谋划整合

　　近日，首创股份（600008）、公用科技（000685）、锦龙股份（000712）等多家公司公布了水务资产整合并购的相关规划。行业分析师认为，现在正是水务行业整合的最好时机，行业整合的巨大空间将带来一段时期内公司利润的不断攀升。

　　行业整合已经到来

　　近日，首创股份的参股企业深圳市水务集团，继收购盐田区两家供水企业后，又分别控股龙岗水务集团有限公司和宝安水务有限公司各51%的股份，至此，深圳市水务资源整合工作基本完成。加上在全国各地投资的15个水务项目，深水集团将直接或间接拥有水厂49座，日供水能力扩大到708万吨，成为全国供水量最大的企业。公用科技和锦龙股份也经过内部资产整合，形成了以水务为主业的资产结构，而公用科技更是吸收了中山市5家乡镇自来水厂，供水总量将占中山市供水总量的80%以上。

　　“首创股份不断地在收购，但离市场饱合还远得很。”联合证券分析师王爽认为，目前水务行业的并购空间还非常大。

　　据了解，目前我国每个城市都有自己的自来水公司，全国共有水厂3000多家，各自来水公司的供水能力普遍较小，所占份额以当地所需水量为限，全国最大的自来水企业市场份额还不足3%。

　　招商证券分析师王旭东认为，水务行业现在的政策面已经比较成熟了，行业市场化程度也比较高，“现在水务行业收益率指导政策、收费标准等相关政策都已经比较成熟；外资、民营资本也可以进行投资，所以现在正是水务行业外延式扩张增长的最好时期。”同时他表示，今后形成几个大型的全国性水务投资龙头公司是行业整合的发展趋势。

　　利润受水价影响很小

　　谈到水价，分析师均认为，水价即使上涨，也不会对公司利润有太大影响。

　　国金证券分析师龚云华提到，建设部对供水企业利润率规定在8%－12%之间，“就是说利润率最高不能超过12%，水价的涨幅要以这个计算上限。”他表示，水价的上涨非常有限，对上市公司利润的影响也不大。

　　联合证券分析师王爽认为，水价上涨虽然是大势所趋，但是由此产生的公司利润增长则比较缓慢，“比电力慢多了。”她说。招商证券分析师王旭东也认为，“水务行业作为公用事业，利润的增长只能是外延性的。”

　　同时，由于行业的区域性很强，因此分析师王爽认为，上市公司要想进行跨区域扩张，公司的优势背景和股东能力很重要。此外，由于水务行业利润的回收周期很慢，所以上市公司挑选收购的企业多是已有“现成”资产的，收购当期就可以实现利润的明显增长，而不需要收购者大量投资新建；同时，水务行业不受通货膨胀的影响，风险很小，每年利润非常稳定。这也是上市公司纷纷看好水务行业的原因之一。

　　落实到具体公司，不少分析师认为，在这个时期，有很强扩张能力的上市公司，如首创股份和创业环保（600874）将是水务行业“大蛋糕”的最大受益者。

有水平没脾气圣人也,有水平有脾气贤人也, 没水平没脾气庸人也,没水平有脾气混人也.

Posted: 2007-08-27 23:54 | [楼主]

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