今天看来不会大跌了吧.但是要不要补仓有请高手明示!谢谢

短期应该不会大调

中央政府出台4万亿规模的经济刺激方案以后，地方政府的资金来源一直困扰地方政府。昨日有消息传出，额度达到2000亿元的地方债有望在二月底获批启动。有机构预测，中央代发的地方债与中央债共同规模将达8500亿元，两者共同作用之后，估计2009年财政刺激将达到GDP的1%左右。

国债渠道发行

2月17日，十一届全国人大常委会第十八次委员长会议听取了关于《国务院关于安排发行2009年地方政府债券的报告》有关情况的汇报。而与之有关的情况还将在2月25日至28日十一届全国人大常委会第七次会议上听取审议。

如果报告最终通过审议，财政部代发的地方政府债券将通过国债渠道发行，并在银行间市场以“地方政府债券”的名义予以流动。这将是新中国成立以来首度允许地方财政预算出现赤字。

财政部财政科学研究所所长贾康表示，地方发债后募集的资金，将被限定用于中央财政投资地方项目的配套工程。他并指，地方政府的债务将直接对中央财政还本付息。因此偿还债务的能力很有可能是各省分配额度的重要因素。

2000亿不够用

某股份制商业银行固定收益分析师向记者表示，“在地方财政吃紧的情况下，对于偿债能力比较差的省市，要解决好担保的问题，否则将导致穷者逾穷，富者逾富的局面。”他同时指出，“4万亿计划”中，中央财政将承担其中的1.18万亿元，其余部分则需要地方政府和民间出资。如今金融海啸，民间出资热情有限，所以2000亿元的额度尚不足够。

不过，中国人民大学财政金融学院财政系主任朱青认为，中央政府出于稳定市场利率的目的，会严格控制地方发债的规模。

《上海证券报》引述业内人士的话指出，发行地方债的脚步临近，今后对于财力较好、偿债能力强的地方政府可以申请长期债券，对于偿债能力弱的地方，中央政府将加大转移支付力度。目前，总额高达2000亿元人民币的发债额度已经分配完毕。期限内，地方政府只需付息，到期后还本。考虑到基建项目的周期较长，地方债的还款周期将超过5年。

估计拉动GDP1%

德意志银行大中华区经济师马骏在17日发布的报告中表示，中央代发的地方债与中央债共同规模将达8500亿元，两者共同作用之后，估计2009年财政刺激将达到GDP的1%左右。马骏在其报告中预计，在三月份的两会期间，中国或将通过中央财政赤字，规模在6500亿元左右。

市场近期还会有较大的震荡出现，但是大调整的可能性不大。

专家认为，调整未结束，合理降价才是出路

房地产在经历了一冬之后似乎有所反弹，统计数据显示，12大城市春节后成交量同比持续回升。专家表示，成交量的上涨表明前一段时间政策正在逐步见效，不过房地产行业的调整远未结束，未来价格调整是房地产商自救的出路；财政政策应放在低收入群体的保障性住房上。

成交回暖

渤海证券研究所报告显示，春节因素的影响逐渐弱化，北京、上海、成都等12座城市总体成交量上周环比上升48.24%。继春节黄金周及春节后一周成交量同比上涨后，均出现了同比上升。另外，新增推盘量较春节黄金周及后一周有所上升。

易居中国分析师薛建雄表示，目前的成交回暖在意料之中，历年的三到五月都是成交高潮，去年下半年成交量大幅下滑，原先的刚性需求需要释放。这样，在春节之后宏观经济出了一些利好的情况下，房市提前回暖。

调整未结束

此前，房地产价格一直处于下跌之中，根据国家发改委、国家统计局调查显示，1月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比下降0.9%。

专家预计，房价还有继续下跌的可能。薛建雄表示，以上海为例，按照今年成交量比去年回暖三成的1200万平方米计算，平均月成交量为100万平方米，而1月份成交量仅为50.7万平方米，就算节后市场有成倍的增长，也改变不了严重供大于求的局面。如果经济没有那么快回暖，房价还会在七八月之后有新一轮的走低。

目前的宏观经济面尚不能对房价构成有力的支撑。“当前中国的经济已显著减速，居民收入增长和预期有所减缓，失业率上升，购房意愿进一步萎缩。”国务院发展研究中心金融研究所综合研究室副主任陈道富表示，在这种环境下，仅仅依靠当前的货币与财政政策刺激是不足以扭转供需缺口的。房地产市场首先需要自救，需要在价格上进行合理的调整。房地产价格越晚调整，随着经济低迷时间的延长，最终需要调整的幅度也就越大。其次，房地产市场过快调整，对宏观经济的稳定也不利，在规范市场的基础上，需要政府在政策上进一步给予必要的支持。

库存压力巨大

此外，巨大的库存压力仍是房地产业发展的障碍。戴德梁行报告显示，1998-2008年的十年间，全国范围内用于房地产开发的土地购置面积达到31.3亿平方米，而截至2008年底全国土地开发量则仅为19.4亿平方米，占购置总量的62%，仍有近40%的土地滞压于发展商手中。

陈道富认为，对存量房的处理上，应尽快明确政策意图。纯粹存量房的处理，房地产企业在账面上确认收入主要是有利于活跃房地产市场，降低银行不良贷款反弹的风险，保持房地产供应链上企业的资金运转，恢复市场信心等方面。但是，在短期内对新增固定资产投资，对拉动就业等宏观目标的作用有限。

陈道富表示，可放松第二套住房政策，并可出台临时性（有期限限制）的鼓励购房政策。但是否将房地产与个人所得税、户口政策联系起来，应该从所得税和户口政策本身长远设计出发，而不能从房地产市场出发考虑。房地产市场的健康发展，最终需要以老百姓有能力的真实需求为基础，需要以城镇化的发展为基础的。

因此，当前财政政策在房地产上应重点放在低收入群体的保障性住房上。将房地产与中低收入群体的保障性需求联系起来，国际上也有先例，如韩国采取反向竞拍的方式将商品房转为政府经济适用房，在保证公开透明有效的前提下值得进一步研究。

自1月初以来，上证指数上涨21.37%；而贷款数额更是创出天量，1月末人民币各项贷款余额31.99万亿元，同比增长21.33%，当月人民币贷款增加1.62万亿元，同比多增8141亿元。当信贷激增遇到股市激增，它们之间的关联度如何？有多少资金可能进入股市？尽管两日来A股暴跌超过7%，央行昨日也不得不“提示”商业银行注意信贷风险，但充足的流动性使得超过8成券商认为行情仍然没有结束。

数千亿元可入市？

申银万国证券分析师李慧勇日前发布报告称，1月M1（狭义货币）的增速和M2（广义货币）的增速差距拉大，增速差距扩大到12.1个百分点。剔除居民储蓄变化和M1变化后，李慧勇认为可能有约6600亿元资金被企业活期存款定期化或进入股市。

“并不是说有6600亿元流入股市，而是说按照货币数据的增量和差值倒推算出来，企业转投定期存款和流入股市这两块加起来可能有这样一个规模。”李慧勇表示。

报告认为，导致M1和M2增速差距拉大的原因可能包括：M1中的企业活期存款转化为企业定期存款、企业集中发放年终奖导致活期存款转换为居民储蓄增加，以及部分原先计入M1的活期存款通过各种途径进入股市转化为券商的客户保证金。

央行公布的数据显示，截至1月末，M2余额为49.61万亿元，同比增长18.79%；M1余额为16.52万亿元，同比增长6.68%。

李慧勇认为，具体有多大比例资金最终流入股市，可能需要央行更为详细的数据出炉后才能计算得出。

资金性质难区分

一位监管部门人士告诉《第一财经日报》，从现有央行公布的统计数据里，是无法计算企业获得的贷款有多少转入股市的。资金流向环节太多，企业从银行取得贷款之后可能有一部分变成现金，有一部分可能作为工资并导致居民储蓄相应增加，企业存款的增加可能是用于投资、购买机器设备等，还有一部分现金漏损等。

这位人士透露，M2中有一部分是客户保证金，这是反映资金入市较直接的量，但1月这一科目并无太大增加。“即使这个科目增加，也不能说就是贷款入市，个人炒股用的不是贷款，企业也可以用自有资金，不见得就是贷款。”（相关报道见A8）

兴业银行首席经济学家鲁政委表示：“对于保证金应该这样理解：买了股票之后，保证金账户就为零，只有存入未买的时候才存在保证金。所以保证金下降到底应该怎么理解，是资金入市还是转化成别的用途离市，是说不清楚的。”

某券商分析师认为：“具体准确的数据是很难测算出来的，只能说是一个比较模糊的轮廓。而且，相比实际影响，这一数据在心理预期方面造成的影响可能会更大一些。”

自有资金和信贷资金的区分很难界定。中央财经大学银行研究室主任郭田勇认为，从监管上看有一定难度，监管机构在实际检查过程中需要对企业资金的转移情况进行密切跟踪。

入市与否引热议

上述券商分析师承认，目前信贷投放力度大大加强，而实体经济较为低迷，没有太好的去处可以投放。所以，股市成为资金大量流入的一个渠道。

“从这几个月的宏观经济信号来看，虽然还需要进一步论证，但是中国经济确实有转暖的迹象。在这个基本背景之下，它容易引发人们对股市向好的预期。”郭田勇说，“当然，对于股市的这轮大涨来说，资金推动还是一个重要的因素。央行目前适度宽松的货币政策，确实使得银行的信贷投放非常之快，使得股票市场的资金面变得非常宽松。”

“不排除会有一部分资金进入到股市中的情况，因为规定企业不许把信贷资金直接投入股市，有些企业就先通过票据融资等方式向银行借贷来投入经营，然后再把自有资金投进到股市中去。因为这些钱都在一个锅里，从哪里来的是分不清的。这种间接的路径是很多的。”西南证券某分析师说。

某股份制银行人士昨日对本报表示，近期极受关注的票据融资大幅增加的问题，与存贷利率倒挂存在一定关系。目前半年期银行存款利率为1.98%，而票据贴现利率约1.92%。这意味着如果企业有一笔需要支付的款项，完全可以通过在银行做半年期定期存款，然后开票据给收款单位，同时承诺其会支付收款企业有关票据贴现费用即可。如此操作，企业可以获得约0.06个百分点的利差，而银行票据融资和定期存款数量都增加，体现为银行资产负债表两端的数字均变大，而并无新增资金流入实体经济，更谈不上信贷资金入市。

baodao

调整的机会就是买入的机会

今天看来不会大跌了,明天补仓还来得及。参考了！

我觉得这个只是个讨论区.....并不是专业股票分析网站....